今年迄今，美國投資者已向新興市場股票投入約260億美元，其中韓國是最大的單一國家目的地，流入資金達28億美元；其次是巴西，流入資金為12億美元。

　　后金融危機時代綿延十余年的“買入美國”盛宴，似乎正在迎來轉折。如今，一場龐大的資本遷徙正在華爾街上演，全球資金正集體調頭，“告別美國”重新站隊。

　　由于大型科技股的回報下降，而表現(xiàn)更好的海外市場更具吸引力，美國投資者正以至少16年來最快的速度從本國股市撤資。LSEG/Lipper數(shù)據(jù)顯示，過去6個月，美國投資者從美國股票產品中撤資約750億美元，其中僅2026年以來就流出520億美元，創(chuàng)下2010年以來年初八周的最大流出量。

　　全球資本加速“逃離”華爾街的同時，以韓國和巴西為首的新興市場成為吸金勝地。根據(jù)LSEG/Lipper數(shù)據(jù)，今年迄今，美國投資者已向新興市場股票投入約260億美元，其中韓國是最大的單一國家目的地，流入資金達28億美元；其次是巴西，流入資金為12億美元。截至2月24日，過去一年標普500指數(shù)上漲了約14%。相比之下，KOSPI漲幅超過120%；巴西主要股票市場指數(shù)IBOVESPA截至2月23日的一年漲幅也超過50%。

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　　韓國：AI熱潮驅動半導體超級周期，KOSPI邁入“6000點時代”

　　2月25日，韓國綜合股價指數(shù)（KOSPI）正式邁入“6000點時代”，盤中和收盤均創(chuàng)新高且漲速驚人，距離破5000點（1月22日）僅一個多月。在半導體和汽車板塊的強勁帶動下，KOSPI上市公司總市值史上首次超過5000萬億韓元（約合人民幣23.9萬億元）。

　　作為韓國經濟的支柱，半導體無疑是韓國本輪股市上漲的核心。韓國產業(yè)研究院24日發(fā)布題為《韓中先進產業(yè)競爭力分析及政策方向》的報告指出，多數(shù)專家認為，韓國在存儲芯片市場上仍占據(jù)絕對優(yōu)勢。

　　韓國央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，在半導體等品目出口的強勁帶動下，韓國2025年全年和12月國際收支經常項目順差雙雙創(chuàng)下歷史新高。另外，出口數(shù)據(jù)顯示，韓國半導體在2月1日至20日期間出口額達到151.2億美元，同比增長134.1%。半導體出口額占總出口額的34.7%，比去年同期增長16.4個百分點。

　　作為韓股的“頂梁柱”，三星電子（005930.KS）和SK海力士（000660.KS）成為了市場的主要推動力。兩家公司的股價年內漲幅分別高達約70%和66%，屢創(chuàng)新高，直接拉動KOSPI指數(shù)上行。同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)顯示，以三星電子和SK海力士為前兩大重倉股的中韓半導體ETF（513310.SH）年初至今漲幅已近53%。

　　展望KOSPI后市，Lombard Odier高級宏觀策略師Homin Lee表示，韓國繼續(xù)受益于多重結構性利好因素，存儲器超級周期帶來的積極溢出效應正越來越多地擴散到更廣泛的技術生態(tài)系統(tǒng)中。即使突破6000點后的道路被證明會更為顛簸，我們仍認為該指數(shù)在未來12個月有可觀的上漲潛力。

　　基于存儲器超級周期、人工智能資本支出鏈和國防領域的強勁盈利，以及實體人工智能鏈的估值重估，野村證券近期更是將其對KOSPI的上半年目標上調至高達8000點。

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　　巴西：大宗堅挺與降息預期共振，外資開年爆買340億雷亞爾

　　韓國之外，2025年以來，巴西亦成為全球資本的追捧對象。

　　據(jù)彭博援引近期監(jiān)管文件，億萬富翁投資者德魯肯米勒旗下的Duquesne Family Office在2025年第四季度大舉建倉巴西，買入了約350萬股iShares MSCI Brazil ETF（EWZ），并同時買入了該基金的看漲期權，精準押注了隨后的市場爆發(fā)。

　　此外，去年10月底，A股市場上的首批巴西ETF遭到50億資金瘋搶。其中，易方達伊塔烏巴西 IBOVESPA ETF（QDII）（簡稱“巴西ETF易方達”）首發(fā)上限3億元，結果在10月31日發(fā)售當日迎來“日光”，涌入資金25.4億元，最終啟動按比例配售。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，巴西ETF易方達（520870.SH）今年以來漲幅超過36%。

　　分析人士認為，這首先得益于巴西股市的靚麗表現(xiàn)。截至2月24日，巴西基準股指IBOVESPA年初至今漲近20%。一方面，鐵礦石、銅等大宗商品價格上漲直接提振淡水河谷等資源巨頭；另一方面，市場預期巴西央行將3月17日召開的利率會議上降息1至2個百分點，進一步提升風險資產的吸引力。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來外國投資者已向巴西股市投入了超過340億雷亞爾（約58億美元）。策略師指出，全球基金經理正在結束對拉美地區(qū)長達數(shù)年的低度配置狀態(tài)，轉而尋求在新興市場進行多元化配置，以對沖長期重倉美國市場的風險。

　　2026年開年表現(xiàn)強勁的同時，機構對后市也依舊保持樂觀。摩根大通在報告中預測，2026年可能是外資大量流入巴西股市的一年，投資者將繼續(xù)尋求在美國以外的多元化投資，而新興市場是這一趨勢的明顯受益者。摩根大通新興市場股票策略分析師表示，全球基金對新興市場的配置處于歷史低位，僅為5.3%。如果恢復到過去10年6.7%的平均水平，可能為巴西帶來約250億美元的資金流入。

　　華爾街“失寵”的背景下，美國股票仍然比其他地區(qū)貴得多。當前，標普500指數(shù)的交易價格大約是其成分股預期收益的21.8倍，而歐洲股票的交易價格大約是15倍預期收益，日本和中國股票的交易價格分別是17倍和13.5倍。

　　隨著美股吸引力減弱，Nuveen全球投資策略師Laura Cooper表示，華爾街從科技股和其他所謂的增長股轉向價值股的輪動正在全球范圍內上演，我們越來越多地看到美國投資者從估值的角度審視全球格局。