5月29日，港交所官網(wǎng)顯示，口腔醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)武漢大眾口腔醫(yī)療股份有限公司（下稱“大眾口腔”）向港交所遞交IPO申請，海通國際為獨家保薦人。

　　值得一提的是，大眾口腔于2024年11月29日所遞交的港股招股書已滿6個月，于2025年5月29日剛剛失效。

　　IPO日報注意到，作為華中地區(qū)民營口腔醫(yī)療服務(wù)提供商第一位，大眾口腔2024年收入與利潤同比雙降，曾獲得中信證券投資、中元九派、致道資本等機構(gòu)的投資，但這些原始機構(gòu)投資方基本在IPO前夕清倉離場。

　　AI制圖

　　2024年收入與利潤雙雙下滑

　　大眾口腔成立于2007年由姚雪和沈洪敏創(chuàng)立,提供以社區(qū)為中心的口腔醫(yī)療護理，包括綜合牙科診療服務(wù)、口腔種植服務(wù)及口腔正畸服務(wù)，可滿足全年齡段客戶的口腔健康需求。大眾口腔曾掛牌新三板，但于2018年主動摘牌。

　　根據(jù)咨詢機構(gòu)弗若斯特沙利文的資料，按2023年所得收入計，公司在華中地區(qū)所有民營口腔醫(yī)療服務(wù)提供商中居第一位，占市場份額約2.6%。按截至2023年12月31日的牙椅數(shù)量計，公司于高度分散且競爭激烈的中國民營口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)中亦位居第五位。

　　作為華中地區(qū)最大的民營口腔醫(yī)療服務(wù)提供商，大眾口腔以直營連鎖模式運營92家機構(gòu)（含4家醫(yī)院、80家門診部及8家診所），覆蓋湖北、湖南兩省八市，市場份額達2.6%。

　　2022年-2024年（下稱“報告期”），公司實現(xiàn)收入分別為4.09億元、4.42億元和4.07億元，年內(nèi)利潤對應(yīng)為5645萬元、6703.8萬元和6250萬元人民幣，2024年收入與利潤雙雙下滑。

　　此外，2024年，大眾口腔的毛利率為37.4%，凈利率為15.4%。

　　公司的收入來自提供全面的口腔醫(yī)療服務(wù)，包括綜合牙科診療服務(wù)、口腔種植服務(wù)及口腔正畸服務(wù)。其中，綜合牙科診療服務(wù)帶來的收入占比分別為51.9%、53.7%、53.4%，是收入主要來源；口腔種植服務(wù)收入占比在28%左右，口腔正畸服務(wù)帶來8019萬元、8176.9萬元、7411.5萬元的收入，占比在19%左右。

　　報告期各期，公司綜合牙科診療服務(wù)的客戶就診人次分別約為52.1萬人次、55萬人次及51.66萬人次，而就診人次平均開支分別為408元、431元及421元。

　　同期截，公司口腔正畸服務(wù)的客戶就診人次分別約為12.79萬人次、14.01萬人次及14.53萬人次，而就診人次平均開支分別為627元、583元及510元。

　　IPO前夕原始投資方退出

　　中國口腔醫(yī)療服務(wù)市場規(guī)模龐大且增長明確，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2023年，中國口腔醫(yī)療服務(wù)市場的市場規(guī)模為1446億元，預(yù)計2023年至2028年將以6.0%的復(fù)合年增長率增長，至2028年達1932億元，其中中國民營口腔醫(yī)療服務(wù)市場的市場規(guī)模于2023年為1015億元，預(yù)計2023年至2028年將以6.6%的復(fù)合年增長率增長，至2028年達1395億元。

　　口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)競爭激烈，行業(yè)集中度較低。大眾口腔作為華中地區(qū)最大的民營口腔醫(yī)療服務(wù)提供商，面臨著來自國內(nèi)外眾多競爭對手的挑戰(zhàn)。

　　與同行上市公司相比，大眾口腔凈利率較好，但在營收規(guī)模、毛利率等方面仍有提升空間。

　　作為隱形正畸領(lǐng)域的頭部企業(yè)，時代天使早在2021年6月登陸港交所，成為國產(chǎn)隱形正畸第一股，2024年，時代天使實現(xiàn)總收入19.3億元，同比增長28.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.87億元，同比上漲46.6%。2024年時代天使毛利率約為62.6%。其牙科業(yè)務(wù)在2024年實現(xiàn)營收33.64億港元，凈利潤為4.07億港元，毛利率為53.5%，凈利率為12.1%。

　　大眾口腔本次IPO募資擬用于在華中地區(qū)建立新口腔醫(yī)療機構(gòu)，收購華中地區(qū)的口腔醫(yī)療機構(gòu)，升級及翻新公司部份現(xiàn)有口腔醫(yī)療機構(gòu)，優(yōu)化公司的信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施及信息技術(shù)系統(tǒng)，發(fā)展公司的醫(yī)療專業(yè)團隊以進一步支持口腔醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的可持續(xù)增長，營運資金及其他一般企業(yè)用途。

　　IPO前，公司由姚雪、沈洪敏及中山醫(yī)療投資分別直接持有約1.24%、1.17%及81.32%的股份。中山醫(yī)療投資由姚雪及沈洪敏分別持有44.11%及31.38%的股份。

　　值得一提的是，大眾口腔在IPO前夕出現(xiàn)了原始投資方集中退出的情況。2024年10月，大眾口腔以1.21億元回購了中元九派、中信證券投資等機構(gòu)持有的837.93萬股股份。此次回購涉及的原始投資方包括中元九派、朱超、中信證券投資、致道資本、李建生及王青松。

　　回購?fù)瓿珊螅�這些原始機構(gòu)投資方基本清倉離場。截至最后可行日期，投資方僅剩IPO前融資中的個人投資者李臻、陳巍、王宏三人。