匯通財(cái)經(jīng)APP訊——世界經(jīng)濟(jì)論壇根據(jù)對(duì)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查及與他們的對(duì)話所得出的最新報(bào)告指出，存在資產(chǎn)價(jià)值虛高、債務(wù)壓力加劇以及地緣政治緊張局勢(shì)惡化等風(fēng)險(xiǎn)因素，這些因素正在改變貿(mào)易與投資模式。從中期來看，人工智能的融合發(fā)展仍將是全球經(jīng)濟(jì)面臨的重要機(jī)遇與挑戰(zhàn)的來源。

　　53%的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將惡化，28%認(rèn)為不會(huì)有變化，19%則預(yù)期經(jīng)濟(jì)會(huì)走強(qiáng)。因此未來一年的全球經(jīng)濟(jì)前景偏向負(fù)面——不過與去年的預(yù)期相比，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。

　　本文通過摘錄研究報(bào)告的核心內(nèi)容揭示主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家的認(rèn)識(shí)和觀點(diǎn)。

　　可能2026年又是不能太激進(jìn)的一年

　　53%的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將惡化，28%認(rèn)為不會(huì)有變化，19%則預(yù)期經(jīng)濟(jì)會(huì)走強(qiáng)。因此未來一年的全球經(jīng)濟(jì)前景偏向負(fù)面——不過與去年的預(yù)期相比，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。

　　如圖所示，基本上預(yù)測(cè)集中在0軸之下，即對(duì)2026的經(jīng)濟(jì)增長并不看好。

　　（經(jīng)濟(jì)學(xué)家經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)）

　　黃金即使出現(xiàn)大漲依然是值得配置的資產(chǎn)

　　圖上顯示黃金的配置價(jià)值依然高于美股甚至高于美國的AI股，如今爆發(fā)了格林蘭島和委內(nèi)瑞拉、伊朗危機(jī)之后，黃金的配置價(jià)值更是凸顯。

　　（經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)不同資產(chǎn)類別收益預(yù)測(cè)圖）

　　影響資產(chǎn)價(jià)格的核心品種揭秘

　　如圖所示，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)影響最大的三個(gè)品種鎖定在美元指數(shù)、美股、美國AI股，即他們?nèi)齻�(gè)的變動(dòng)無論在影響市場(chǎng)上還是影響程廣度上都是影響力最大的，這同樣也會(huì)影響其他資產(chǎn)的價(jià)格以及走勢(shì)。

　　正如我經(jīng)常分析文章所寫，金、銀、銅我時(shí)常參考美國AI股來代表工業(yè)屬性，以及參考美元指數(shù)作為情緒與交易的信號(hào)，當(dāng)你看到銅或者貴金屬在漲，可能原因就藏在某個(gè)被確認(rèn)的AI方向的資本開支之中。

　　（不同金融品種大幅下跌對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響持久性排序）

　　（不同金融品種大幅下跌對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響廣度排序）

　　面對(duì)高債務(wù)，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都會(huì)怎么處理？

　　如圖所示，排名靠前的分別為通過微服通脹來變相稀釋債務(wù)，通過稅收增加公共收入，以及讓經(jīng)濟(jì)高增長來還債，但是對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，他們還有一個(gè)管用手段就是加關(guān)稅增加公共收入，而對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體，擺爛和債務(wù)違約也是大家認(rèn)為比較常遇見的。

　　（面對(duì)高債務(wù)政府的主要處理方式一覽）

　　在高債務(wù)的情況下，政府的投資方向揭秘

　　之前已經(jīng)醞釀過了，即大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2026年世界經(jīng)濟(jì)衰退的幾率較大，同時(shí)政府債務(wù)又很嚴(yán)峻，這時(shí)候政府每一筆花銷都應(yīng)該會(huì)用在刀刃上，那么在這種嚴(yán)酷的資金背景下，各種經(jīng)濟(jì)體的錢會(huì)往哪里花呢？

　　調(diào)查顯示，國防、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、能源依然是各國繞不開的核心，特別是軍工，全球的軍備競(jìng)賽也是黃金堅(jiān)挺的一個(gè)小原因，畢竟萬一擦槍走火了怎么辦。

　　(政府主要開支一覽)

　　總結(jié)與展望與補(bǔ)充

　　經(jīng)濟(jì)增長與地緣政治方面，美中貿(mào)易緊張局勢(shì)有所緩和，但根本摩擦仍未解決，區(qū)域和雙邊貿(mào)易協(xié)定預(yù)計(jì)將增加，全球貿(mào)易前景喜憂參半。

　　區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長方面美國在AI和數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施投資激增；中國在外部需求和國內(nèi)壓力間尋求平衡；歐洲受人口趨勢(shì)和監(jiān)管碎片化拖累；南亞和東亞仍是亮點(diǎn)。

　　就業(yè)影響：57%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)AI將導(dǎo)致長期就業(yè)崗位減少，32%預(yù)期會(huì)增加就業(yè)，短期內(nèi)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的干擾預(yù)計(jì)較為溫和。

　　生產(chǎn)力潛力：AI可能帶來顯著生產(chǎn)力提升，但實(shí)際效果取決于模型能力、中小企業(yè)采用率、任務(wù)重新設(shè)計(jì)和技能培訓(xùn)等因素。

　　風(fēng)險(xiǎn)：資產(chǎn)估值集中同時(shí)過高，美國七大科技公司（"MagnificentSeven"）的估值已達(dá)到歷史分布的前10%，占標(biāo)普500指數(shù)總市值的35%（2022年11月為20%）。52%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國AI相關(guān)股票將下跌，而40%預(yù)期繼續(xù)上漲。

　　債務(wù)壓力：全球公共債務(wù)在2024年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的102萬億美元，預(yù)計(jì)到2029年將接近GDP的100%。47%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為新興市場(chǎng)可能出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。