12月12日晚間，藍帆醫(yī)療（002382）（002382.SZ）連發(fā)多則公告，披露其健康防護事業(yè)部最新動態(tài)：子公司山東藍帆健康科技有限公司（簡稱“山東健康科技”）去年6月引入的泰國產業(yè)投資者Hua Kee Company Limited（簡稱“HKG”）已完成全部2億美元增資款實繳。隨后，該子公司將運用泰方增資款項，收購藍帆醫(yī)療旗下兩家丁腈手套生產企業(yè)淄博藍帆健康科技有限公司（簡稱“淄博健康科技”）、淄博藍帆防護用品有限公司（簡稱“淄博藍帆防護”）的100%股權，同時收購向這兩家丁腈手套生產企業(yè)提供配套能源的“熱電聯(lián)產”企業(yè)淄博宏達熱電有限公司（簡稱“宏達熱電”）80%股權，通過對內業(yè)務整合及對外產業(yè)鏈補足，全面強化健康防護業(yè)務的戰(zhàn)略協(xié)同，提升其核心競爭力。

　　泰方2億美元增資完成，收獲國際長線投資者背書

　　據(jù)此前公告，2024年6月，藍帆醫(yī)療宣布全資子公司山東健康科技以增資擴股方式引入泰國產業(yè)投資者HKG 2億美元增資，首筆增資款項于合作次月到賬。HKG是一家泰國產業(yè)控股集團，成立至今已40余年，已發(fā)展成為一家全球化、多元化經營的產業(yè)集團公司，在多個業(yè)務板塊和產業(yè)鏈上布局，旗下投資并運營三個核心業(yè)務單元，包括工業(yè)、酒店管理及房地產開發(fā)，集團和其股東家族關聯(lián)企業(yè)年總收入達數(shù)十億美元，是典型的國際長線投資者。

　　雙方簽約時就已明確，計劃依托此次合作將山東健康科技打造為在地域和業(yè)務布局上更加均衡、更加抗風險、面向新形勢更加高質量發(fā)展的跨國合資公司。

　　近日，泰方剩余增資款項已全部實繳到位，為公司健康防護板塊的結構性升級提供了堅實的資金支撐。在完成工商變更后，山東健康科技注冊資本增至34.65億元，繼續(xù)納入公司合并報表范圍，相關交易不影響藍帆醫(yī)療自身資金安全及正常生產經營。

　　對內整合存量業(yè)務，收購兩家全資子公司

　　依托外資增資資金，藍帆醫(yī)療啟動內部業(yè)務整合，山東健康科技以8億元收購藍帆醫(yī)療旗下兩家丁腈手套企業(yè)淄博健康科技和淄博藍帆防護的100%股權。交易完成后，山東健康科技將統(tǒng)一調度藍帆醫(yī)療的全部丁腈手套資源，旗下三大基地共計將擁有約240億只手套年產能，成為公司健康防護板塊的核心制造平臺。

　　在全球貿易格局快速調整、手套行業(yè)供需關系重構的背景下，藍帆醫(yī)療摒棄“新建增量”加劇行業(yè)供需失衡的路徑，選擇以“整合存量”實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。交易完成后，公司三大丁腈制造基地將實現(xiàn)資源統(tǒng)籌與產能協(xié)同，在設備調配、工藝優(yōu)化、供應鏈管理等方面形成合力，進一步強化生產計劃的協(xié)調性與供應鏈穩(wěn)定性，提升整體運營效率與市場響應速度，為業(yè)務規(guī)�；�、集約化發(fā)展筑牢基礎。

　　對外收購熱電企業(yè)，補足能源短板

　　藍帆醫(yī)療披露公告顯示，山東健康科技以4億元收購宏達熱電80%股權并使其納入藍帆醫(yī)療合并報表范圍。

　　公開信息顯示，宏達熱電主營熱力生產與供應，采用先進的“熱電聯(lián)產”模式，能源綜合利用效率高、供應穩(wěn)定可靠，過往就是藍帆醫(yī)療淄博丁腈手套生產基地的核心能源供應商，同時承擔區(qū)域內多家企業(yè)及周邊居民的供暖、供電任務。在上游能源產業(yè)的布局上，藍帆醫(yī)療此前已通過山東健康科技整合濰坊綠源熱力，本次收購宏達熱電后，將在山東淄博、濰坊形成雙熱電廠格局。屆時，藍帆醫(yī)療旗下所有丁腈手套生產基地將實現(xiàn)全面的自有能源保障，全部丁腈手套基地將擁有能源綜合利用效率高、碳排放強度低的“熱電聯(lián)產”能力，徹底補足藍帆醫(yī)療過往能源供應環(huán)節(jié)的短板，顯著降低依賴外購能源的風險。

　　價值提升，全面提升健康防護業(yè)務盈利與抗風險能力

　　此次業(yè)務整合及產業(yè)鏈延伸，將為藍帆醫(yī)療帶來多重核心價值。

　　財務層面，第一，相關交易資金均來自外資增資資金，在保障上市公司戰(zhàn)略落實的同時，不涉及自身原有資金流出；第二，生產集約化與能源自主化的雙重改善，將顯著提升健康防護事業(yè)部的成本競爭力，對整體財務表現(xiàn)產生積極影響。第三，宏達熱電的“熱電聯(lián)產”模式能降低生產能耗，在持續(xù)保障公司丁腈手套基地能源需求的基礎上，還可通過能源外供拓展新的利潤增量，這意味著本次交易不僅可以改善公司丁腈手套業(yè)務整體盈利性，還能為公司培育新的利潤增長點。

　　市場競爭層面，面對全球手套行業(yè)產能出清、原材料價格波動及國際關稅摩擦等挑戰(zhàn)，此次整合既優(yōu)化了供給端產能結構，又依托中泰合作資源，進一步完善了藍帆醫(yī)療的國際市場布局。近年來，藍帆醫(yī)療已通過研發(fā)創(chuàng)新、生產技改、標準制定、渠道多元化等舉措強化健康防護業(yè)務的整體競爭力，在國際市場中形成了歐洲、日本、“一帶一路”共建國家多點開花的格局，有效降低單一市場依賴風險。

　　此次合作亦是藍帆醫(yī)療響應“一帶一路”倡議、深化中泰合作的務實實踐。泰方不僅帶來戰(zhàn)略資金，更將為手套業(yè)務的國際化、差異化布局創(chuàng)造條件，為藍帆醫(yī)療未來深度拓展東南亞等對華友好國家和地區(qū)市場奠定基礎，為引領“中國制造”高質量出海留下無限遐想空間。

　　盡管近年來手套行業(yè)持續(xù)遭遇拜登政府“301關稅”、特朗普政府“對等關稅”等以美國濫征關稅為首的國際貿易壁壘沖擊，疊加行業(yè)產能出清、原材料價格波動等多重挑戰(zhàn)，藍帆醫(yī)療仍穩(wěn)步推進戰(zhàn)略布局，成功落地大規(guī)模外資增資，完成了針對健康防護業(yè)務深謀遠慮的長線布局。隨著業(yè)務整合的完成及產業(yè)鏈向上延伸，藍帆醫(yī)療丁腈手套業(yè)務有望憑借更完善的布局、更扎實的運營效率，最終穿越行業(yè)周期，持續(xù)鞏固在全球健康防護領域的競爭地位，其發(fā)展?jié)摿σ勋@得國際長線資本認可，長期價值值得期待。