交銀國際: 料中國人工智能超級周期或于2026年繼續(xù) 看好國產(chǎn)人工智能及國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈機會
來源：
智通財經(jīng)
交銀國際發(fā)布研報稱，本輪生成式人工智能所帶來的技術進步浪潮范圍大，影響深遠且牽涉產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)較多。該行認為，AI基礎建設至少在2026年或持續(xù)強勁增長。該行認為美股芯片設計和晶圓代工企業(yè)，包括英偉達(NVDA.US)，博通(AVGO.US)和臺積電(TSM.US)或持續(xù)受惠于人工智能基礎設施建設。同時看好國產(chǎn)人工智能及國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈機會，包括北方華創(chuàng)（002371）(002371.SZ)，豪威集團（603501）(603501.SH)，中微公司(688012.SH)和華虹半導體(01347)。
該行預計，主要云廠商資本開支于2026年或持續(xù)增長30%以上。同時發(fā)現(xiàn)主要云廠商云業(yè)務收入在今年第二季之后加速，達到近年來高點。雖其開支相對于經(jīng)營性現(xiàn)金流的占比處相對高位，但認為整體過度投資的風險可控。另外，該行指，繼續(xù)看好國產(chǎn)替代在關鍵產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會，并認為“十五五”期間的政策支持或使國產(chǎn)替代進程加速。同時看到內(nèi)地云服務商資本開支2025年或年增49%，并認為或在2026-2027年保持高位。
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