廣發(fā)證券發(fā)布研報稱，海外車企份額下降，倒逼智能化加速0-1提升產(chǎn)品競爭力。而海外車企由于智能化供應(yīng)鏈缺乏，中國智能化鏈條迎全球化新機遇。該行認為具備全球技術(shù)競爭優(yōu)勢和良好全球客戶資源的企業(yè)，有望在本輪產(chǎn)業(yè)趨勢中率先脫穎而出。

　　廣發(fā)證券主要觀點如下：

　　海外車企份額下降，倒逼智能化加速0-1提升產(chǎn)品競爭力

　　(1)中國和全球市場海外車企份額持續(xù)下降，倒逼海外車企加速智能化提升產(chǎn)品競爭力。從中國市場來看，根據(jù)交強險，自主品牌份額自2020年的35.5%逐年提升至2025年1-9月的64.9%。從全球市場來看，根據(jù)MarkLines，剔除俄羅斯前/后中國品牌海外加權(quán)市占率自2021年1月單月的2.1%/1.9%逐步提升至2025年7月單月的9.9%/7.6%。(2)海外車企在高階輔助駕駛尚處于起步初期，中國品牌明顯領(lǐng)先美(剔除特斯拉)歐日韓。波士頓咨詢預(yù)計全球各市場2025年L2+滲透率分別為中國10%、美國6%、歐洲1%、日本1%、印度0%、其他區(qū)域2%。若剔除特斯拉，美國其他車企也尚處于起步初期。

　　海外智能化供應(yīng)鏈缺乏，中國智能化鏈條迎全球化新機遇

　　具有技術(shù)競爭優(yōu)勢+全球客戶資源的企業(yè)有望脫穎而出歐日韓等區(qū)域智能汽車供應(yīng)鏈缺乏，中國智能化供應(yīng)鏈迎全球化新機遇。具備全球技術(shù)競爭優(yōu)勢和良好客戶資源的企業(yè)，有望在本輪海外車企智能化0-1的產(chǎn)業(yè)趨勢中率先脫穎而出。該行認為受益海外車企智能化0-1的領(lǐng)域排序如下：軟硬件一體的駕駛域控~座艙電子＞駕駛芯片~激光雷達~算法＞底盤電子。

　　復(fù)盤中國市場來看，海外車企智能化0-1產(chǎn)業(yè)趨勢將更快更確定

　　中國智能化0-1從2020年左右開啟，經(jīng)過3-4年發(fā)展，產(chǎn)品生命周期從導(dǎo)入期逐步進入成長期，同時也培育了大批優(yōu)質(zhì)智能化供應(yīng)鏈，在芯片、算法、激光雷達、汽車電子Tier1各環(huán)節(jié)已具備全球化競爭力。

　　中國智能化路徑已經(jīng)驗證了可行性，同時已有較為成熟的供應(yīng)鏈供選擇

　　經(jīng)過消費者和供給方多年磨合，消費者已有一定的接受度。因此，該行認為本輪海外車企智能化產(chǎn)業(yè)趨勢將更快更確定。復(fù)盤代表公司在中國智能化0-1階段股價驅(qū)動力來看，該行認為海外車企智能化0-1階段，第一階段股價驅(qū)動力仍為訂單和新品驅(qū)動估值先行。

　　投資建議：看好本輪海外車企智能化0-1。建議關(guān)注：駕駛域控廠商科博達（603786）、均勝電子（600699）等；座艙電子廠商天有為（603202）、上聲電子等；駕駛AI芯片廠商；激光雷達廠商：禾賽科技、速騰聚創(chuàng)等；算法廠商。

　　風險提示：政策推進不及預(yù)期；法律不健全；核心零部件缺失。