機(jī)構(gòu)：游戲行業(yè)高景氣度有望延續(xù)
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證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
國(guó)家新聞出版署公布2025年11月份國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ?1月共178款游戲獲批。國(guó)家新聞出版署公布2025年進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ?1月共6款進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲獲批。
國(guó)泰海通證券認(rèn)為，1)游戲行業(yè)景氣度高，供需結(jié)構(gòu)改善。由于版號(hào)供給增加，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)改善，今年來(lái)A股游戲公司迎來(lái)景氣周期，前三季度營(yíng)收和利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)加速修復(fù)。2)2025年三季度主動(dòng)型基金大幅加倉(cāng)高景氣度游戲板塊，游戲成為基金配置傳媒的主要持倉(cāng)方向。
金融街證券認(rèn)為，游戲行業(yè)當(dāng)前具備明確投資主線，政策、盈利與估值形成三重支撐。國(guó)內(nèi)監(jiān)管政策利好寬松，疊加文化出海定位；三季度業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，有效驗(yàn)證游戲行業(yè)盈利能力；當(dāng)前多數(shù)頭部游戲公司估值仍普遍處于15—20倍區(qū)間。中長(zhǎng)期看，AI催化下中腰部游戲公司在產(chǎn)品玩法、題材上持續(xù)創(chuàng)新，有望帶動(dòng)估值修復(fù)與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的雙重紅利，游戲憑借悅己經(jīng)濟(jì)的娛樂(lè)屬性，高景氣度有望延續(xù)。
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