中金：消費級3D打印千億市場乘風而起 產(chǎn)業(yè)鏈迎來廣闊天地
中金發(fā)布研報稱，消費級3D打印市場增長前景樂觀，行業(yè)集中度較高。頭部企業(yè)憑借多維度領先優(yōu)勢，已建立起堅實的綜合競爭壁壘。3D打印市場快速成長，整機環(huán)節(jié)頭部公司融資情緒高漲，零部件環(huán)節(jié)高端激光器、振鏡、掃描儀等滲透率持續(xù)提升、給相關公司帶來業(yè)務彈性，建議持續(xù)關注。維持覆蓋標的盈利預測、目標價、評級不變。
中金主要觀點如下：
AI技術加速，3D打印“全民創(chuàng)作”時代即將來臨
相比工業(yè)級，消費級3D打印側重低成本、易用性與快速原型，服務于教育、創(chuàng)客及個人用戶。未來，隨著生成式AI技術的興起，打印精度、設備便攜性及智能用戶界面的持續(xù)改進，該行預期將推動3D打印技術的廣泛采用，它將有望成為消費者在日常生活中實現(xiàn)個性化表達及按需實物定制的主流工具。
消費級3D打印市場增長前景樂觀，行業(yè)集中度較高
根據(jù)創(chuàng)想三維招股書，2024 年，按GMV計的全球消費級3D打印行業(yè)市場規(guī)模達41 億美元，預計到2029 年將增長至169 億美元，年復合增長率達33.0%。2024 年，全球消費級3D打印機市場前五大廠商市占率合計超過70%。頭部企業(yè)憑借在打印性能、用戶體驗、材料兼容性及軟件生態(tài)等方面的持續(xù)投入，構建起較強的綜合競爭壁壘。
國產(chǎn)品牌領跑全球，差異化產(chǎn)品線定位+低端產(chǎn)品價格持續(xù)下探+廠商獨立站加速出海
該行認為消費級3D打印設備兼具消費和生產(chǎn)屬性，一方面，中國在新消費領域發(fā)展迅速，具備運營基因，3D打印廠商通過打造社區(qū)生態(tài)、社媒引流、獨立站經(jīng)營等方式強勢出海；另一方面，中國廠商擁有完備的上中下游供應鏈體系與產(chǎn)業(yè)集群效應、生產(chǎn)的產(chǎn)品具備較高的性價比，同時可以適配消費品的快速迭代與進行規(guī)�；a(chǎn)。
風險因素：新技術滲透不及預期；行業(yè)競爭加劇。
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