AI泡沫論可休矣？

　　爆了，英偉達(dá)業(yè)績大超預(yù)期

　　全球“AI總龍頭”英偉達(dá)披露的最新財(cái)報(bào)顯示，2026財(cái)年第三財(cái)季實(shí)現(xiàn)營收570.1億美元，同比大幅增長62%，高于分析師預(yù)期的551.9億美元。同時，英偉達(dá)給出的第四財(cái)季業(yè)績指引也超出市場預(yù)期。同時，黃仁勛駁斥了AI泡沫論，透露云端GPU已售罄。

　　另外，谷歌Gemini 3的表現(xiàn)也大幅超過市場預(yù)期。據(jù)介紹，Gemini 3在核心能力上實(shí)現(xiàn)顯著突破。該模型基于谷歌TPU進(jìn)行訓(xùn)練，支持100萬個token的上下文窗口，適用于需要以下功能的應(yīng)用：Agent、高級編程、長上下文、多模態(tài)理解、算法開發(fā)。目前，Gemini 3 Pro已經(jīng)登頂國際權(quán)威評測平臺LMArena排行榜。同時，該模型在用來檢測AI事實(shí)準(zhǔn)確性的SimpleQA Verified基準(zhǔn)測試中斬獲了當(dāng)前最高的72.1%得分。

　　有分析指出，隨著英偉達(dá)公布的財(cái)報(bào)及業(yè)績指引超出預(yù)期，過去幾周在市場上不斷蔓延的“AI泡沫”憂慮有望緩解，市場對英偉達(dá)AI芯片的需求依然旺盛。此外，谷歌大模型的優(yōu)異表現(xiàn)，也提升了市場對AI應(yīng)用前景的信心。

　　高成長高回撤的科技股曝光

　　A股科技股調(diào)整已經(jīng)有一段時間。其中，科創(chuàng)50指數(shù)在10月9日見階段頂1588.83點(diǎn)后，已回調(diào)一個多月時間，近期低點(diǎn)相比高點(diǎn)回調(diào)幅度超過15%。和歷史上幾輪科技牛相比，當(dāng)前不論是調(diào)整時間還是空間，均略顯不足，但向下空間已經(jīng)很小。

　　國投證券表示，對于A股科技風(fēng)格何時重歸，目前評估下來仍在觀察期�？陀^而言，10月至今科技股內(nèi)部投資已經(jīng)明顯分化，加劇了有基本面支撐的強(qiáng)勢品種抱團(tuán)，以及相對低位、有產(chǎn)業(yè)催化品種的輪動傾斜(例如：鋰電)。

　　國投證券同時指出，后續(xù)可以從以下兩個大方面進(jìn)行評估：1.歷史日歷效應(yīng)方面，從2012年至今的平均表現(xiàn)來看，科技板塊跨年超額特征比較明確，意味著科技風(fēng)格容易在四季度相對跑輸，而跨年期間及次年初表現(xiàn)較好。2.當(dāng)下邏輯信號方面，當(dāng)前A股科技行情依賴全球AI產(chǎn)業(yè)趨勢和美股科技映射，需關(guān)注海外重要信號，主要是兩方面：第一是美聯(lián)儲12月降息是否能如期落地。第二是海外科技股三季度財(cái)報(bào)，包括英偉達(dá)、阿里巴巴、百度，這些科技巨頭的財(cái)報(bào)所釋放的信號，將是對“美股AI泡沫論”的正面回應(yīng)，同樣也會對后續(xù)A股科技股以及全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)能否實(shí)現(xiàn)反彈，產(chǎn)生重要影響。

　　不論是歷史數(shù)據(jù)，還是國投證券的觀點(diǎn)，當(dāng)前時點(diǎn)布局科技或許仍早，但一批高回撤高成長的科技股，或已到戰(zhàn)略布局時點(diǎn)。

　　據(jù)證券時報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，10家及以上機(jī)構(gòu)評級的主流科技板塊（TMT四大板塊和機(jī)械設(shè)備板塊）個股中，35只個股機(jī)構(gòu)一致預(yù)測明后兩年凈利增速均超30%，且最新價較年內(nèi)高點(diǎn)回調(diào)超20%。

　　從回調(diào)幅度來看，光環(huán)新網(wǎng)（300383）、美格智能（002881）等個股最新價較年內(nèi)高點(diǎn)均跌超40%，太辰光（300570）、朗新集團(tuán)（300682）、恒玄科技等個股回調(diào)超30%。從機(jī)構(gòu)關(guān)注度來看，海光信息有32家機(jī)構(gòu)評級，勝宏科技（300476）、恒玄科技、影石創(chuàng)新等個股均有20多家機(jī)構(gòu)評級。從未來成長性來看，卓勝微（300782）、經(jīng)緯恒潤-W、萬興科技（300624）、福萊特（601865）等個股機(jī)構(gòu)一致預(yù)測明后兩年凈利增速均超50%。