中金發(fā)布研報(bào)稱，上周五(8月22日)盤后，恒生指數(shù)公司公布了其定期的半年度指數(shù)調(diào)整結(jié)果，恒指納入中國電信（601728）(00728)、京東物流(02618)與泡泡瑪特(09992);恒生國企納入泡泡瑪特;恒生科技未調(diào)整。該行預(yù)計(jì)將中電信、京東物流，泡泡瑪特帶來約1.6億、6874萬與4.5億美元的資金流入，流入時(shí)間分別約為4.4天、3.5天與1.0天。結(jié)合港股通納入的額外要求，此次港股通標(biāo)的預(yù)計(jì)有20只納入，19只剔除，與該行此前預(yù)測幾乎一致。上述調(diào)整將在9月5日實(shí)施，9月8日正式生效。

　　中金主要觀點(diǎn)如下：

　　恒生系列指數(shù)調(diào)整：恒指納入中國電信、京東物流與泡泡瑪特;恒生國企納入泡泡瑪特;恒生科技未調(diào)整

　　成分股：中國電信、京東物流與泡泡瑪特納入恒生指數(shù);泡泡瑪特納入恒生國企。

　　1) 恒生指數(shù)：此次調(diào)整納入中，泡泡瑪特、中國電信與京東物流，納入權(quán)重分別為1.44%、0.51%與0.22%。調(diào)整后成分股數(shù)量提升至88支。該行在此前的報(bào)告中，成功預(yù)測了泡泡瑪特與京東物流的納入(《港股通與恒指調(diào)整預(yù)覽(2025-8)》)。

　　2) 恒生國企：此次調(diào)整納入泡泡瑪特，納入權(quán)重為2.10%。調(diào)整后成分股數(shù)量維持50支不變。

　　3) 恒生科技：此次無納入剔除，成分股維持30支不變。

　　資金流向：關(guān)注對中國電信、京東物流與地平線機(jī)器人等的正面影響�；�于機(jī)構(gòu)匯總，追蹤恒生指數(shù)ETF資金規(guī)模約為312.4億美元，追蹤國企和恒生科技指數(shù)的ETF規(guī)模分別約為70.3億美元和308.8億美元。結(jié)合上述成分和股權(quán)重變化，并結(jié)合3個(gè)月日均成交額，該行測算被動資金變化可能帶來的影響：

　　1) 恒生指數(shù)：被動資金流入所需時(shí)間最多的是本次被納入的中國電信、京東物流與泡泡瑪特，該行預(yù)計(jì)將帶來約1.6億、6874萬與4.5億美元的資金流入，流入時(shí)間分別約為4.4天、3.5天與1.0天。資金流出中，由于指數(shù)權(quán)重變動，中國銀行（601988）的潛在被動資金流出或達(dá)到1.2億美元，流出時(shí)間約0.6天。

　　2) 恒生國企：被動資金流入所需時(shí)間最多的是本次被納入的泡泡瑪特，該行預(yù)計(jì)將帶來1.5億美元流入，流入時(shí)間約0.3天。

　　3) 恒生科技：由于個(gè)股權(quán)重上限8%重置帶來的變化，被動資金流入所需時(shí)間最多的是地平線機(jī)器人-W與比亞迪（002594）股份，該行預(yù)計(jì)將帶來約5.6億與5.0億美元流入，流入時(shí)間分別為3.4與0.9天。

　　港股通標(biāo)的調(diào)整：20支符合納入條件

　　此次適逢恒生綜合指數(shù)半年度指數(shù)審議(一年調(diào)整兩次，分別以6月和12月底為截止日期)，恒生綜指的成分變動又是港股通調(diào)整的主要依據(jù)。結(jié)合港股通納入的額外要求，此次港股通標(biāo)的預(yù)計(jì)有20只納入，19只剔除，與該行在《港股通與恒指調(diào)整預(yù)覽(2025-8)》中預(yù)測的幾乎一致(19只納入，18只剔除)。具體來看，

　　20支可能被納入港股通：中國食品、曹操出行、云知聲、映恩生物-B、南山鋁業(yè)（600219）國際、康耐特光學(xué)、匯聚科技、藍(lán)月亮集團(tuán)、藥捷安康-B、正力新能、周六福、碧桂園、喜相逢集團(tuán)、MIRXES-B、IFBH、博雷頓、晉景新能、佰澤醫(yī)藥、滬上阿姨與腦動極光-B。

　　此外，同樣在本輪納入恒生綜合指數(shù)的寧德時(shí)代（300750）、恒瑞醫(yī)藥（600276）、三花智控（002050）、海天味業(yè)（603288），作為AH兩地上市公司，均已在各自上市后30日穩(wěn)價(jià)期結(jié)束后提前進(jìn)入港股通。此外，近期上市的天岳先進(jìn)(2631.HK)作為AH兩地上市公司，也將在30日穩(wěn)價(jià)期結(jié)束后，即9月中下旬，進(jìn)入港股通交易。

　　調(diào)整時(shí)間表：9月5日實(shí)施，9月8日正式生效

　　上述指數(shù)調(diào)整結(jié)果將于9月8日(星期一)正式生效，港股通正式納入名單也將于9月5日于上交所網(wǎng)站公布，并于9月8日正式進(jìn)入港股通交易。

　　主動資金會采取提前買入或賣出的套利操作，但被動資金為了最大程度減少追蹤誤差，仍將在實(shí)施日尾盤(即9月5日)調(diào)倉，導(dǎo)致相關(guān)股票將會出現(xiàn)遠(yuǎn)大于平時(shí)的“異常放量”，一些中小市值公司該行認(rèn)為也會更明顯的受益于流動性增加和投資者范圍的擴(kuò)大。