上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊（記者 湯立斌）中國證監(jiān)會8月22日發(fā)布實(shí)施《證券公司分類評價(jià)規(guī)定》（下稱《規(guī)定》）。在業(yè)內(nèi)人士看來，調(diào)整后的評價(jià)辦法有利于校正行業(yè)定位，引導(dǎo)證券公司聚焦高質(zhì)量發(fā)展，更加重視經(jīng)營效率和質(zhì)量，逐步從規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)向價(jià)值創(chuàng)造。同時(shí)，通過增加違規(guī)成本，有效震懾證券公司重大違法違規(guī)行為，提升市場公平性，形成“合規(guī)-評級-業(yè)務(wù)”的良性循環(huán)。

　　今年6月，證監(jiān)會曾就修訂《規(guī)定》向社會公開征求意見。期間，證監(jiān)會通過座談會等方式充分聽取了證券公司及中小投資者意見，各方總體贊成修訂思路和內(nèi)容，證監(jiān)會對合理意見予以吸收采納并正式發(fā)布《規(guī)定》。

　　夯實(shí)券商監(jiān)管基礎(chǔ)性制度 突出證券公司功能發(fā)揮

　　證券公司分類評價(jià)制度是證券公司監(jiān)管的基礎(chǔ)性制度。監(jiān)管部門根據(jù)證券公司分類結(jié)果，在風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算比例、監(jiān)管資源分配、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查頻率等方面，對不同類別的公司實(shí)施差異化的監(jiān)管政策，發(fā)揮其“獎優(yōu)罰劣”和監(jiān)管“指揮棒”的重要作用。

　　《規(guī)定》于2009年發(fā)布實(shí)施，并于2010年、2017年和2020年作了3次修訂，已形成較為成熟的評價(jià)體系。但由于距離前次修訂已逾5年，對標(biāo)新“國九條”等關(guān)于健全服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)激勵(lì)約束機(jī)制、推動行業(yè)回歸本源做優(yōu)做強(qiáng)、鼓勵(lì)中小機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展特色化經(jīng)營、健全金融"五篇大文章"考核評價(jià)制度等部署，有必要修改完善。

　　據(jù)記者了解，證監(jiān)會近年來積極發(fā)揮監(jiān)管“指揮棒”作用，督促證券行業(yè)處理好功能性和盈利性的關(guān)系。

　　此次《規(guī)定》修訂將“引導(dǎo)證券公司更好發(fā)揮功能作用，提升專業(yè)能力”寫入總則，并將功能發(fā)揮狀況納入評價(jià)框架，突出督促證券公司端正經(jīng)營理念、發(fā)揮功能作用、提高專業(yè)能力的鮮明導(dǎo)向，引導(dǎo)證券公司加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略的力度。

　　同時(shí)，為更好評價(jià)證券公司“功能發(fā)揮情況”,《規(guī)定》新增由證券業(yè)協(xié)會組織“功能發(fā)揮情況”專項(xiàng)評價(jià)，并將結(jié)果運(yùn)用到證券公司分類評價(jià)中。據(jù)了解，證券業(yè)協(xié)會現(xiàn)階段將聚焦證券公司開展金融“五篇大文章”工作成效評價(jià)“功能發(fā)揮情況”，并組織證券公司開展試評價(jià)。后續(xù)，“功能發(fā)揮”專項(xiàng)評價(jià)內(nèi)容也將根據(jù)行業(yè)發(fā)展實(shí)際和引導(dǎo)證券公司功能發(fā)揮、專業(yè)能力提升的需要，在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，適時(shí)調(diào)整、不斷完善。

　　東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲表示，《規(guī)定》將服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略納入評價(jià)核心，將推動券商更加注重產(chǎn)業(yè)資本中介、創(chuàng)新融資服務(wù)等長效價(jià)值領(lǐng)域，從規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)向價(jià)值創(chuàng)造。

　　引導(dǎo)行業(yè)聚焦高質(zhì)量發(fā)展 支持中小機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營

　　業(yè)內(nèi)人士表示，《規(guī)定》通過適當(dāng)整合、優(yōu)化業(yè)務(wù)發(fā)展指標(biāo)，推動證券行業(yè)從“拼規(guī)�！鞭D(zhuǎn)向“重質(zhì)效”，引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)聚焦高質(zhì)量發(fā)展，提升經(jīng)營效率，同時(shí)有力支持中小機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營。

　　具體來看：一方面，《規(guī)定》適當(dāng)優(yōu)化整合規(guī)模性指標(biāo)，取消了營業(yè)總收入的加分指標(biāo)，并提升對凈資產(chǎn)收益率的加分力度，最高加分由1分提高至2分，同時(shí)擴(kuò)大加分分位至前30名，引導(dǎo)證券公司堅(jiān)持集約型的發(fā)展方向、提升經(jīng)營效率；另一方面，《規(guī)定》適當(dāng)提升了部分加分指標(biāo)的覆蓋面，將凈資產(chǎn)收益率和經(jīng)紀(jì)、投行、資管等主要業(yè)務(wù)收入加分由前20名提升到前30名，按名次加0.25分到2分不等，引導(dǎo)中小機(jī)構(gòu)立足自身稟賦探索差異化發(fā)展道路，在相關(guān)細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域的加分項(xiàng)中能夠“跳一跳、夠得著”。

　　此外，《規(guī)定》增設(shè)證券公司自營投資權(quán)益類資產(chǎn)、基金投顧發(fā)展、權(quán)益類基金銷售保有規(guī)模、權(quán)益類資管產(chǎn)品管理規(guī)模等專項(xiàng)指標(biāo)，鼓勵(lì)證券公司在引入中長期資金、服務(wù)居民財(cái)富管理等領(lǐng)域加力發(fā)展、特色化發(fā)展，優(yōu)化自營投資結(jié)構(gòu)，提升投資者服務(wù)能力。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，《規(guī)定》明確釋放“質(zhì)量優(yōu)先于規(guī)�！钡男盘�，把凈資產(chǎn)收益率作為衡量資本使用效率的核心指標(biāo)，將推動券商優(yōu)化資源配置、提升經(jīng)營效率，從而形成“頭部做精、中端做�！钡男袠I(yè)格局。

　　提升證券行業(yè)發(fā)展整體水平 形成“合規(guī)-評級-業(yè)務(wù)”良性循環(huán)

　　近年來，證監(jiān)會堅(jiān)持監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角，全面落實(shí)依法從嚴(yán)打擊證券違法活動的要求，加大對違規(guī)證券公司及相關(guān)責(zé)任人員的追責(zé)問責(zé)力度�！兑�(guī)定》在以下方面做了相關(guān)完善：

　　一是突出“打大打惡”，針對重大惡性案件從嚴(yán)下調(diào)相關(guān)證券公司評級�，F(xiàn)行《規(guī)定》第18條列舉了下調(diào)公司評價(jià)結(jié)果手段的適用情形，包括重大風(fēng)險(xiǎn)事件或者公司治理與內(nèi)部控制嚴(yán)重失效等，此次修訂下調(diào)評級范圍進(jìn)一步擴(kuò)展至“存在重大違法違規(guī)行為”，為在實(shí)踐中對重大惡性案件下調(diào)公司評價(jià)結(jié)果預(yù)留空間，進(jìn)一步提高了相關(guān)手段的可用性。

　　二是引導(dǎo)充分有效運(yùn)用行政處罰、行政監(jiān)管措施和自律管理措施多種手段，從嚴(yán)打擊證券違法違規(guī)行為。本次修訂按照“過罰相當(dāng)”的原則，適當(dāng)提高了“資格罰”紀(jì)律處分扣分分值，進(jìn)一步強(qiáng)化“資格罰”自律管理手段的制度震懾，同時(shí)適當(dāng)優(yōu)化了行政處罰扣分分值，使其分值梯度與其他扣分項(xiàng)和加分項(xiàng)保持總體均衡。

　　三是鼓勵(lì)證券公司申請適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾或開展先行賠付。證券公司因涉嫌證券違法違規(guī)行為被立案調(diào)查且事實(shí)情節(jié)清晰的，按照《規(guī)定》應(yīng)當(dāng)扣不少于1.5分。此次修訂明確證券公司申請適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾或開展先行賠付的，按照相應(yīng)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)至多扣1分。

　　“上述規(guī)定將有效震懾重大違法違規(guī)行為，提升市場公平性。”清華大學(xué)國家金融研究院院長田軒認(rèn)為，《規(guī)定》的優(yōu)化有助于提升證券行業(yè)整體水平，保護(hù)投資者利益，促進(jìn)證券市場良性循環(huán)。

　　北京瀛和律師事務(wù)所金融證券犯罪部副主任涂艷表示，修訂后的《規(guī)定》強(qiáng)化了“合規(guī)即效益”邏輯，有利于行業(yè)形成“合規(guī)-評級-業(yè)務(wù)”的良性循環(huán)。