● 本報記者黃靈靈

　　深交所8月15日消息，首批4單公司債券近日在深交所完成續(xù)發(fā)行。深交所相關(guān)負責人表示，續(xù)發(fā)行機制通過優(yōu)化融資流程、強化市場聯(lián)動，為發(fā)行人提供了更加靈活高效的融資工具，為投資者創(chuàng)造了更具流動性的交易環(huán)境。

　　這位負責人表示，續(xù)發(fā)行機制是豐富債券發(fā)行方式、增強發(fā)行人融資靈活性的重要舉措。通過優(yōu)化發(fā)行機制、整合存量債券資源、擴大單券規(guī)模，可增加二級市場流動性、深化市場價格發(fā)現(xiàn)功能。深交所將持續(xù)推動更多發(fā)行人運用續(xù)發(fā)行機制，合理規(guī)劃債券發(fā)行安排，高效滿足融資需求。

　　完善發(fā)行機制

　　構(gòu)建高效融資生態(tài)

　　7月，深交所發(fā)布《關(guān)于試點公司債券續(xù)發(fā)行和資產(chǎn)支持證券擴募業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》，正式啟動公司債券續(xù)發(fā)行試點工作�！锻ㄖ�》圍繞發(fā)行機制優(yōu)化、做市機制銜接、投資者權(quán)益保護三大目標作出系統(tǒng)性安排。

　　首先，發(fā)行更為便捷、高效。發(fā)行人可使用存量有效批文參與續(xù)發(fā)行，無需重復(fù)申請證券代碼，顯著減少發(fā)行準備工作、縮短發(fā)行周期。首批續(xù)發(fā)行公司債券從提交發(fā)行申請至披露發(fā)行文件平均用時2個交易日，從完成發(fā)行到上市掛牌平均用時3個交易日，用時縮短近50%，發(fā)行效率顯著提升。

　　其次，有效銜接做市機制。續(xù)發(fā)行債券與存量債券合并上市后，保持證券代碼、票面利率等核心要素一致，符合要求的可納入基準做市范圍，目前首批4單續(xù)發(fā)行債券均符合信用債基準做市券納入標準。截至目前，深市信用基準做市券已達242只(含企業(yè)債)，債券余額超3800億元。做市商持續(xù)做市服務(wù)有助于提升基準券價格發(fā)現(xiàn)及流動性水平。

　　另外，強化投資者權(quán)益保護�！锻ㄖ�》明確續(xù)發(fā)行可能導(dǎo)致重大權(quán)益變化時，需召開債券持有人會議審議，信息披露充分揭示風(fēng)險，同時要求發(fā)行人嚴格按約定使用募集資金，強化事中事后監(jiān)管。對于附有增信機制的債券，要求發(fā)行人提前完成增信安排變更并經(jīng)中介機構(gòu)核查，確保投資者權(quán)益不受影響。

　　首批試點項目成功落地

　　示范效應(yīng)凸顯

　　《通知》發(fā)布后，市場主體迅速響應(yīng)。截至目前，廣發(fā)證券股份有限公司、招商局公路網(wǎng)絡(luò)科技控股股份有限公司、國信證券股份有限公司、深圳市投資控股有限公司參與首批公司債券續(xù)發(fā)行試點。這些機構(gòu)在深交所發(fā)行公司債券續(xù)發(fā)行規(guī)模分別為20億元、5億元、30億元、10億元，續(xù)發(fā)行后單券規(guī)模分別增至50億元、20億元、42億元、20億元。

　　參與深交所首批公司債券續(xù)發(fā)行的企業(yè)展現(xiàn)出多元性特征，涵蓋不同行業(yè)的優(yōu)質(zhì)國有企業(yè)和民營企業(yè)，既有普通公司債也有科創(chuàng)公司債。

　　一位央企財務(wù)負責人表示：“續(xù)發(fā)行機制讓我們對融資節(jié)奏的把控更具彈性。通過靈活調(diào)整發(fā)行規(guī)模，企業(yè)能更好把握市場窗口，同時避免大規(guī)模發(fā)行對市場資金的沖擊�！�

　　續(xù)發(fā)行后，單券規(guī)模的增加和增量投資者的引入，能充分發(fā)揮資金匯集效應(yīng)，有效激活了存量券交易及流通動能，價格的二次發(fā)現(xiàn)也有助于發(fā)行人收益率曲線內(nèi)生穩(wěn)定，有利于合理控制融資成本。

　　某國企財務(wù)負責人表示，公司債券續(xù)發(fā)行取得了令人滿意的發(fā)行結(jié)果，發(fā)行價格較為理想，債券投資者數(shù)量增加、投資者類型更加多元，會考慮在未來再次開展債券續(xù)發(fā)行。

　　多位投資者表示，續(xù)發(fā)行機制保持了發(fā)行的連續(xù)性，減輕了債券一次性發(fā)行對市場造成的資金壓力和流動性不足問題，有助于平滑市場波動以及提高單券的市場流動性，為尋找交易對手方提供了便利。同時，續(xù)發(fā)債券價格或收益率均隨行就市，減輕了投資者對市場利率風(fēng)險的擔憂。

　　多家企業(yè)正積極籌備公司債券續(xù)發(fā)行，預(yù)計在未來幾個月逐步落地。

　　助推一二級市場協(xié)同發(fā)展

　　提升服務(wù)質(zhì)效

　　近年來，深交所持續(xù)推進債券市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動實現(xiàn)一二級市場良性互動，提升市場服務(wù)質(zhì)效。

　　深交所構(gòu)建現(xiàn)券、回購、借貸、信用衍生工具的多品類債券交易業(yè)務(wù)體系，充實交易工具箱，豐富資產(chǎn)管理手段，支持投資者開展多元化債券投資策略。

　　同時，推動分層做市機制深化發(fā)展，夯實流動性建設(shè)的制度基礎(chǔ)，為約350只基準做市券和220只自選做市券提供做市服務(wù)，報價活躍度與流動性明顯提升。

　　此外，深交所豐富債券工具型產(chǎn)品供給，努力滿足日益增長的投資需求。債券指數(shù)體系逐步健全，8月12日國證指數(shù)發(fā)布深證AAA國企信用債、深證AAA民企信用債指數(shù)，持續(xù)擴展債券指數(shù)覆蓋品類。債券ETF持續(xù)創(chuàng)新，今年以來陸續(xù)推出首批基準做市信用債ETF及科創(chuàng)債ETF，促進市場活躍度提升。

　　深交所有關(guān)負責人表示，此次續(xù)發(fā)行機制落地實施，以及首批4單公司債券在深交所完成續(xù)發(fā)行，更好地實現(xiàn)了“擴規(guī)模-提流動-降成本”的正向循環(huán)，切實助力債券一二級市場協(xié)同發(fā)展。下一步，深交所將持續(xù)加強市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動債券市場從融資端與投資端兩側(cè)并舉，著力服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　242只

　　截至目前，深市信用基準做市券已達242只(含企業(yè)債)，債券余額超3800億元。