一個(gè)多月內(nèi)，中國證監(jiān)會(huì)在其官網(wǎng)先后通報(bào)越博動(dòng)力（現(xiàn)“越博退（300742）”）、 *ST高鴻（000851）兩例財(cái)務(wù)造假案件處理情況。除上市公司及直接責(zé)任人被依法嚴(yán)懲外，引發(fā)各方關(guān)注的是，配合造假的第三方也被同步追責(zé)。

　　“第三方主體配合、串通上市公司實(shí)施造假，雙方乃至多方形成利益鏈、‘生態(tài)圈’，是近年來資本市場財(cái)務(wù)造假的新特點(diǎn)，不僅擾亂市場秩序，且嚴(yán)重污染市場生態(tài)，必須予以嚴(yán)厲打擊�！敝袊�證監(jiān)會(huì)在通報(bào)中明確表示。

　　2024年以來，監(jiān)管部門已多次明確嚴(yán)厲打擊系統(tǒng)性造假和配合造假，并將第三方配合造假納入懲治范圍，釋放出嚴(yán)厲打擊第三方造假的明確信號(hào)。

　　據(jù)《金融時(shí)報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年內(nèi)，因財(cái)務(wù)造假而被證監(jiān)部門處罰或擬處罰的上市公司中，8家涉及第三方公司配合虛構(gòu)業(yè)務(wù)，包括ST諾泰、*ST蘇吳（600200）、ST朗源（300175）、*ST廣道、*ST恒久（002808）、*ST錦港、ST智云（300097）、ST中青寶（300052）等。

　　第三方配合造假認(rèn)定存諸多難點(diǎn)

　　梳理過往文件可以發(fā)現(xiàn)，第三方配合上市公司實(shí)施財(cái)務(wù)造假并非近年來才有的“新鮮”手段。據(jù)廈門國家會(huì)計(jì)學(xué)院教授黃世忠統(tǒng)計(jì)，2019年至2023年，涉及客戶、供應(yīng)商、隱性關(guān)聯(lián)方、金融機(jī)構(gòu)等三方配合造假的上市公司共計(jì)53家，多達(dá)541家第三方配合造假。平均來看，配合一家上市公司造假的第三方約為10家。

　　“虛構(gòu)銷售收入、應(yīng)收賬款、庫存等造假手段過于簡單，監(jiān)管及審計(jì)機(jī)構(gòu)基本能夠識(shí)別，而無商業(yè)實(shí)質(zhì)的空轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)造假則更為隱蔽�！北本┲新劼蓭熓聞�(wù)所律師王志鵬告訴《金融時(shí)報(bào)》記者，2021年“專網(wǎng)通訊案”爆發(fā)后，監(jiān)管對無商業(yè)實(shí)質(zhì)的空轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)開始關(guān)注，但該類財(cái)務(wù)造假發(fā)現(xiàn)難度更高，“專網(wǎng)通訊案”迄今都沒有全部結(jié)案，對于*ST高鴻的調(diào)查時(shí)間也長達(dá)一年。

　　記者在采訪過程中了解到，第三方配合造假呈現(xiàn)的高度隱蔽性、復(fù)雜運(yùn)作模式及系統(tǒng)性協(xié)同特征，顯著增加了監(jiān)管識(shí)別與查處難度。此外，對第三方追責(zé)缺少制度基礎(chǔ)和技術(shù)手段，也使違法成本較低，甚至進(jìn)一步催生出職業(yè)“造假幫兇”。

　　清華大學(xué)法學(xué)院教授湯欣在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，一些第三方配合造假主體存在和上市公司的隱性關(guān)聯(lián)關(guān)系。因牽涉單位和交易節(jié)點(diǎn)眾多，方式隱蔽、取證困難，單個(gè)單位的審計(jì)程序難以覆蓋，責(zé)任界定相對困難。

　　“第三方配合造假的參與者正呈現(xiàn)出多元化組成‘生態(tài)圈’的趨勢。除了中介機(jī)構(gòu)，資金通道、上下游客戶、供應(yīng)商乃至金融機(jī)構(gòu)等主體都有可能成為‘幫兇’。這些主體與上市公司之間并不存在控制關(guān)系，加強(qiáng)了造假體系的隱匿性，大幅提升了治理的復(fù)雜程度�！敝袊�政法大學(xué)法與經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院副院長徐文鳴對《金融時(shí)報(bào)》記者進(jìn)一步解釋，上市公司—第三方—供應(yīng)鏈上下游彼此掩飾，構(gòu)成隱性關(guān)聯(lián)的利益鏈條，并通過多個(gè)節(jié)點(diǎn)串聯(lián)進(jìn)行“走單”“空轉(zhuǎn)”等虛假交易或貿(mào)易業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)資金、合同、物流單據(jù)形成閉環(huán)，極大增加了市場和監(jiān)管發(fā)現(xiàn)造假的難度。

　　“交易完成后，僅能依靠發(fā)票、付款憑證、物流倉儲(chǔ)憑證進(jìn)行審核，因此將銷售認(rèn)定為無商業(yè)實(shí)質(zhì)的空轉(zhuǎn)難度更大，并且行政處罰必須嚴(yán)格按照法律規(guī)定，對證據(jù)的要求也很高�！蓖踔均i說。

　　“打幫兇”制度依據(jù)逐步完善

　　去年以來，第三方配合上市公司造假的違法行為已成為中國證監(jiān)會(huì)在財(cái)務(wù)造假方向上的執(zhí)法重點(diǎn)之一�！霸卺槍ι贁�(shù)上市公司財(cái)務(wù)造假行為進(jìn)行打擊的執(zhí)法過程中，監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)造假行為漸趨隱蔽、復(fù)雜、技術(shù)化，需要把形成造假的‘病灶’進(jìn)行全方位清除，同時(shí)也要對配合造假的第三方違法行為形成有效威懾。”湯欣說。

　　去年7月，《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見》印發(fā)，提出“加快出臺(tái)上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例，明確第三方配合造假、資金占用等違規(guī)行為的法律責(zé)任”，并強(qiáng)調(diào)行刑銜接、民事救濟(jì)等“立體化追責(zé)”。

　　中國證監(jiān)會(huì)表示，加大基礎(chǔ)制度供給，推動(dòng)出臺(tái)上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例和背信損害上市公司利益罪司法解釋，對財(cái)務(wù)造假和第三方配合造假一體打擊，提高違法違規(guī)成本。

　　2025年2月，中國證監(jiān)會(huì)與最高檢在聯(lián)合舉辦的新聞發(fā)布會(huì)上明確，對組織、指揮造假的大股東、董監(jiān)高，以及配合的中介組織人員、第三方人員依法全鏈條追責(zé)。在徐文鳴看來，這為向第三方追責(zé)提供了明確的操作指引。

　　“先前少見第三方配合造假被查處的原因，主要在于制度供給存在空白，法律法規(guī)未專門規(guī)定配合造假的第三方法律后果。2025年3月1日起實(shí)施的《中國證監(jiān)會(huì)行政處罰裁量基本規(guī)則》第十四條規(guī)定了共同違法行為的處罰認(rèn)定方式，為追究第三方配合造假人的行政違法責(zé)任提供了制度依據(jù)�！毙煳镍Q說。

　　民行刑層面均將擔(dān)責(zé)

　　除行政責(zé)任外，在確立財(cái)務(wù)造假綜合懲防體系、加大全方位立體化追責(zé)力度的大背景下，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，第三方配合造假將面臨民事、行政、刑事三類處罰。

　　具體而言，湯欣認(rèn)為，民事方面的追責(zé)依據(jù)包含民法典1168條有關(guān)共同侵權(quán)行為、1169條關(guān)于幫助侵權(quán)行為應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任的規(guī)定，最高院《關(guān)于審理證券市場虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》第22條直接針對造假“幫兇”民事責(zé)任的規(guī)定等。

　　王志鵬表示，后續(xù)若投資者針對財(cái)務(wù)造假的上市公司提起證券欺詐訴訟，已被證監(jiān)會(huì)行政處罰的第三方有較大概率也會(huì)成為被告。

　　刑事責(zé)任認(rèn)定方面，中國證監(jiān)會(huì)在關(guān)于嚴(yán)肅查處越博動(dòng)力和*ST高鴻財(cái)務(wù)造假案件的通報(bào)中，均明確提及，對發(fā)現(xiàn)涉嫌犯罪情形的，將依法移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。

　　“配合造假行為人可能構(gòu)成證券法第181、197條虛假陳述行為中的‘其他直接責(zé)任人員’，甚至構(gòu)成刑法上欺詐發(fā)行證券罪，違規(guī)披露、不披露重要信息罪，背信損害上市公司利益罪等罪名的共犯�！睖�欣說。

　　此外，2024年8月印發(fā)的《最高人民檢察院經(jīng)濟(jì)犯罪檢察廳關(guān)于辦理財(cái)務(wù)造假犯罪案件有關(guān)問題的解答》指出，單位或個(gè)人通過簽訂虛假交易合同、資金空轉(zhuǎn)等手段，配合公司、企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)造假行為，構(gòu)成合同詐騙、虛開發(fā)票、逃稅等犯罪的，應(yīng)當(dāng)依法追究刑事責(zé)任，同時(shí)成立財(cái)務(wù)造假犯罪共犯的，應(yīng)當(dāng)依照處罰較重的規(guī)定定罪處罰。

　　從實(shí)踐情況來看，王志鵬表示，2021年“專網(wǎng)通信案”的主導(dǎo)者隋天利目前仍下落不明，但協(xié)助墊資的瑞斯康達(dá)（603803）相關(guān)責(zé)任人已于2025年7月被采取刑事強(qiáng)制措施。可以預(yù)見，后續(xù)對第三方配合上市公司財(cái)務(wù)造假，會(huì)被追究刑事責(zé)任。

　　實(shí)施更精準(zhǔn)打擊還需多方發(fā)力

　　從近期監(jiān)管部門發(fā)布的通報(bào)不難看出，通過公布典型案例，彰顯了打擊第三方配合造假的決心。在湯欣看來，下一步，監(jiān)管部門應(yīng)進(jìn)一步集中力量強(qiáng)化證據(jù)搜索、做好相關(guān)法律條文的解釋適用。

　　徐文鳴建議，在規(guī)制路徑上，要明確第三方配合造假的責(zé)任邊界，突出“明知或應(yīng)知”“實(shí)質(zhì)性參與”“交易缺乏商業(yè)合理性”等可檢驗(yàn)要素；在實(shí)體上與民法典共同侵權(quán)/幫助侵權(quán)責(zé)任、虛假陳述民事賠償規(guī)則銜接。

　　此外，在辦案機(jī)制上，徐文鳴表示，應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)全鏈條追責(zé)機(jī)制構(gòu)建，圍繞資金流、票據(jù)流、物流、信息流“四流合一”重構(gòu)證據(jù)鏈條，推動(dòng)稅務(wù)、海關(guān)、銀行、公安與證監(jiān)之間的協(xié)作，完善跨部門協(xié)同與程序銜接。

　　“隨著監(jiān)管手段和技術(shù)的進(jìn)步，監(jiān)管部門可通過大數(shù)據(jù)分析，對上市公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中與主業(yè)不相關(guān)、毛利率低于行業(yè)平均水平等異常情況保持持續(xù)高度關(guān)注�！蓖踔均i說。