開源證券股份有限公司諸海濱近期對科達自控進行研究并發(fā)布了研究報告《北交所信息更新：收購新三板公司海圖科技，實現(xiàn)優(yōu)勢互補進一步完善工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)體系》，給予科達自控增持評級。

　　科達自控(831832)

　　2024年公司實現(xiàn)營收4.34億元，2025Q1公司實現(xiàn)營收6,740.83萬

　　公司2024年公司實現(xiàn)營收4.34億元，同比+1.76%，歸母凈利潤3,451.16萬元，同比-37.42%，2025Q1實現(xiàn)營收6,740.83萬元，同比+0.97%，歸母凈利潤-613.83萬元，主要原因為購建新能源充換電設(shè)備，持續(xù)加大研發(fā)投入力度、加強團隊建設(shè)和市場布局，導致費用增加。我們下調(diào)公司2025-2026年并新增2027年盈利預測，預計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為0.58/0.77(原0.84/1.06)/0.94億元，對應EPS分別為0.54/0.71/0.87元/股，對應當前股價的PE分別為42.0/31.6/25.9倍，看好智慧礦山及新能源充電系統(tǒng)布局及本次并購后的協(xié)同，維持“增持”評級。

　　擬收購新三板公司海圖科技，實現(xiàn)優(yōu)勢互補進一步完善工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)體系

　　根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃，為進一步拓展業(yè)務板塊，公司于2025年6月26日簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬以現(xiàn)金受讓海圖科技11名股東合計持有的常州海圖信息科技股份有限公司25,500,001股股份，占海圖科技股本總額的比例為51.00%。本次交易完成后，公司將成為海圖科技的控股股東。通過整合智能視覺底層技術(shù)，科達自控將顯著降低相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)成本，深度掌控智能視覺核心技術(shù)，強化對煤礦具身智能的把控能力，加速智慧市政、新能源充換電業(yè)務的智能化升級進程，進一步完善工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)體系，提升公司核心競爭力。

　　加速推進具身智能場景化應用，社區(qū)電動自行車充電運營處于賽道領(lǐng)先地位

　　公司立足“智慧礦山為主、智慧市政為輔、‘物聯(lián)網(wǎng)+’為先導”的戰(zhàn)略定位，深度聚焦核心技術(shù)優(yōu)勢，加速推進具身智能在礦山領(lǐng)域的場景化應用與規(guī)�；�落地，持續(xù)夯實主營業(yè)務的行業(yè)領(lǐng)先地位，強化市場競爭壁壘。新能源充換電業(yè)務憑借穩(wěn)定的現(xiàn)金流與抗周期波動特性，成為公司業(yè)務版圖中的重要支撐，根據(jù)頭豹研究院發(fā)布《2024年中國社區(qū)兩輪電動車充電行業(yè)研究報告》顯示，在社區(qū)電動自行車充電運營水平上公司處于該賽道領(lǐng)先地位。基于前期全國性戰(zhàn)略布局與市場拓展成果，公司將進一步加快該業(yè)務在全國范圍內(nèi)的推廣步伐，通過優(yōu)化資源配置、創(chuàng)新運營模式，全力推動第二增長曲線實現(xiàn)跨越式發(fā)展，提升其在公司整體營收中的占比。

　　風險提示：研發(fā)進度受阻風險、市場競爭加劇風險、新業(yè)務推廣不及預期風險