1.中國(guó)6月末外匯儲(chǔ)備3.317萬(wàn)億美元，前值3.285萬(wàn)億美元；黃金儲(chǔ)備7390萬(wàn)盎司，環(huán)比增加增加7萬(wàn)盎司。

　　2.中國(guó)香港《穩(wěn)定幣條例》8月生效，香港財(cái)庫(kù)局局長(zhǎng)許正宇表示，金管局目前就落實(shí)條例指引咨詢市場(chǎng)，該指引本月內(nèi)公布，具體內(nèi)容將涉及反洗錢及其他相關(guān)要求，他亦表明批出的穩(wěn)定幣牌照數(shù)目會(huì)是個(gè)位數(shù)，盼于條例生效后能夠收到申請(qǐng)，目標(biāo)今年內(nèi)可發(fā)出牌照。

　　3.數(shù)據(jù)顯示，今日南向資金凈賣出120.67億港元。

　　4.央行公告稱，7月7日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1065億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日3315億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈回籠2250億元。

　　股指期貨：周一股指震蕩整理，至收盤，上證50指數(shù)跌0.33%，滬深300指數(shù)跌0.43%，中證500指數(shù)跌0.19%，中證1000指數(shù)漲0.24%，全市場(chǎng)成交額為1.23萬(wàn)億元。

　　開盤后市場(chǎng)表現(xiàn)弱市，股指大部分時(shí)間在前收盤之下震蕩，上證指數(shù)午后有所反彈，中證1000指數(shù)全天保持強(qiáng)勢(shì)。兩市個(gè)股漲多跌少，3331家個(gè)股上漲，1982家個(gè)股下跌。電力板塊全線上漲，水電、火電、生物質(zhì)能等漲幅居前，地產(chǎn)、數(shù)字貨幣、金融科技等也有表現(xiàn)。創(chuàng)新花、CXO等醫(yī)藥板塊領(lǐng)跌，煤炭、CPO等出現(xiàn)回調(diào)。

　　股指期貨隨現(xiàn)貨分化，至收盤，主力合約IH2509跌0.12%，IF2509跌0.31%，IC2509跌0.22%，IM2509漲0.07%。各品種貼水有所加大。IM、IC、IF和IH成交分別下降45.5%、44.4%、46.5%和50.5%；持倉(cāng)分別下降8.7%、6.6%、8.5%和12.2%。

　　股指保持震蕩走勢(shì)。早盤CPO概念和新能源龍頭快速回落使市場(chǎng)人氣受到一定打擊，主要指數(shù)也表現(xiàn)疲弱，特別是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)快速下跌，為全天指數(shù)震蕩定下基調(diào)。銀行、券商、保險(xiǎn)周五沖高回落之后震蕩整理，使大盤指數(shù)——滬深300和上證50指數(shù)保持震蕩。臨近7月9日的關(guān)稅重要時(shí)點(diǎn)，投資者心態(tài)謹(jǐn)慎，加之上周五滬指沖關(guān)未果，港股連續(xù)調(diào)整，投資者觀察情緒加重，市場(chǎng)成交也有所下降。因此，短期市場(chǎng)仍將保持震蕩，等待消息面的明朗。

　　金融期權(quán)：今日A股市場(chǎng)個(gè)股層面普漲，市場(chǎng)成交額不足1.3萬(wàn)億元。寬基指數(shù)方面，中小市值類指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。期權(quán)方面，標(biāo)的溫和上漲，期權(quán)成交量維持低位，市場(chǎng)觀望情緒較濃。品種上看，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交相對(duì)活躍。隱波方面，多數(shù)期權(quán)品種隱波中樞與周五基本持平。

　　我們從6月中旬開始提示了在標(biāo)的實(shí)際波動(dòng)與期權(quán)隱波呈現(xiàn)雙低環(huán)境下，賣權(quán)策略風(fēng)險(xiǎn)收益比有限。近期市場(chǎng)情緒回暖，期權(quán)市場(chǎng)看漲情緒較濃，隱波與標(biāo)的走勢(shì)呈現(xiàn)正相關(guān)。預(yù)計(jì)在看漲情緒消退前，期權(quán)隱波將維持高彈性，賣權(quán)頭寸建倉(cāng)需謹(jǐn)慎。

　　國(guó)債期貨：周一國(guó)債期貨收盤多數(shù)下跌，30年期主力合約跌0.04%，10年期主力合約收平，5年期主力合約跌0.02%，2年期主力合約跌0.01%。現(xiàn)券方面，銀行間主要期限國(guó)債收益率多數(shù)小幅上行，活躍券波動(dòng)仍在1bp以內(nèi)。

　　今日央行逆回購(gòu)凈回籠2250億元短期流動(dòng)性，市場(chǎng)資金面窄幅波動(dòng)。銀存間主要期限質(zhì)押回購(gòu)加權(quán)平均利率漲跌互現(xiàn)，其中隔夜、7天期資金價(jià)格分別在1.31%、1.47%附近。“長(zhǎng)錢”方面，國(guó)有和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在1.59%附近，較上個(gè)交易日變化不大。

　　周末傳言部分核心城市住房限購(gòu)全面放開，但債市對(duì)此反應(yīng)平平。一者，傳言真實(shí)性存疑；二者，即便一線城市放開限購(gòu)，對(duì)需求的拉動(dòng)可能也將是階段性的。整體而言，周末以來(lái)市場(chǎng)增量信息相對(duì)有限，債市延續(xù)窄幅震蕩態(tài)勢(shì)。隨著對(duì)等關(guān)稅暫緩期即將結(jié)束，外部環(huán)境演繹仍值得密切關(guān)注。

　　綜合來(lái)看，我們維持此前觀點(diǎn)不變�；�本面弱穩(wěn)狀態(tài)延續(xù)，外部環(huán)境不確定性尚存，債市走勢(shì)難言反轉(zhuǎn)。但短期內(nèi)總量貨幣政策加碼必要性同樣不高，國(guó)債收益率大幅下行也缺少驅(qū)動(dòng)。操作上，建議投資者保持低多思路，盤面漲幅較大時(shí)，也需留意階段性止盈的節(jié)奏。套利方面，部分合約IRR處于1.8-1.9%附近，建議投資者可適度關(guān)注潛在的期現(xiàn)正套機(jī)會(huì)。

　　交易策略：股指期貨，震蕩運(yùn)行；國(guó)債期貨，低多思路為主，適度關(guān)注正套機(jī)會(huì)

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　點(diǎn)