瑞銀標普500股息策略：捕捉期權結構性定價偏差，聚焦2026年機遇
2025-06-19 15:51:22
來源：
智通財經(jīng)
瑞銀報告指出，自去年以來，標普500股息期權市場取得了顯著的發(fā)展。隨著交易活動的增加，如今可以像觀察指數(shù)空間一樣，輕松地觀察到偏度和期限結構等參數(shù)。
對比股息期貨提供4-5%的年化折扣，瑞銀認為在風險調整后，期權(尤其是2026年到期期權)更具吸引力，尤其是考慮到未來財政赤字風險的擔憂。
瑞銀進一步通過壓力測試四種極端假設情景(銀行放松監(jiān)管增加分紅、科技巨頭增加分紅、大市值非分紅企業(yè)開始分紅、弱FCF企業(yè)停止分紅)來評估潛在的上行/下行邊界。
基于假設情況，瑞銀推薦了兩個具體的2026年到期的期權策略：其一是買入ASDZ2680/83的1x2看漲期權比率，這適合在多數(shù)樂觀情景下2026年上行空間被限制在83左右時使用。
其二是買入ASDZ2670/80看漲風險逆轉的股息貝塔替代品，這在平值附近具有吸引力，以熊市情景的下限作為行權價，該結構在到期時將提供3個百分點以上的上行潛力，同時將損失緩沖在行權價以下，不過如果發(fā)生另一次下跌，將面臨市價計值風險。
0人
