● 本報記者 董添

　　A股并購重組市場活躍度持續(xù)增加。近期，半導(dǎo)體行業(yè)上市公司海光信息換股吸收合并中科曙光（603019），引發(fā)市場關(guān)注。據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，今年以來，滬硅產(chǎn)業(yè)、聞泰科技（600745）、國科微（300672）、晶豐明源、有研硅、英集芯等10余家半導(dǎo)體、芯片行業(yè)上市公司發(fā)布并購重組相關(guān)公告。在并購重組政策支持與半導(dǎo)體景氣復(fù)蘇的共同驅(qū)動下，半導(dǎo)體行業(yè)迎來新一輪并購浪潮。除此之外，近期，多家央企并購重組迎來新進展，引發(fā)市場關(guān)注。

　　對于未來并購重組的熱門賽道，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，A股并購重組熱點領(lǐng)域可能會集中在新能源、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等新興領(lǐng)域。這些領(lǐng)域具有較高的成長性和市場潛力，同時也需要大量的資金和技術(shù)支持，因此成為并購重組的熱門領(lǐng)域。

　　半導(dǎo)體行業(yè)并購案例持續(xù)增加

　　海光信息5月25日晚間對外披露關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告。公告顯示，為搶抓信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新機遇，做大做強主業(yè)，海光信息與中科曙光正在籌劃由公司通過向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發(fā)行A股股票募集配套資金。鑒于上述事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，根據(jù)上海證券交易所的相關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司申請，公司A股股票于2025年5月26日開市時起開始停牌。預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。

　　據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，今年以來，滬硅產(chǎn)業(yè)、聞泰科技、國科微、晶豐明源、有研硅、英集芯等10余家半導(dǎo)體、芯片行業(yè)上市公司發(fā)布并購重組相關(guān)公告。

　　滬硅產(chǎn)業(yè)擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向交易對方購買其持有的新昇晶投46.7354%股權(quán)、新昇晶科49.1228%股權(quán)、新昇晶睿48.7805%股權(quán)，并向不超過35名（含35名）特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

　　對上市公司的影響方面，滬硅產(chǎn)業(yè)表示，目前上市公司的產(chǎn)品尺寸涵蓋300mm、200mm及以下，產(chǎn)品類別涵蓋半導(dǎo)體拋光片、外延片、SOI硅片，并在壓電薄膜材料、光掩模材料等其他半導(dǎo)體材料領(lǐng)域展開布局。標(biāo)的公司均為滬硅產(chǎn)業(yè)300mm硅片二期項目的實施主體，標(biāo)的公司的主營業(yè)務(wù)與上市公司一致。本次交易完成后，上市公司將通過直接持有和經(jīng)由全資子公司上海新昇逐級持有的方式，合計持有標(biāo)的公司100%的股權(quán)。本次收購標(biāo)的公司少數(shù)股權(quán)，為上市公司戰(zhàn)略發(fā)展的延伸，有利于進一步對其進行管理整合、優(yōu)化資源配置、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、提升經(jīng)營管理效率。

　　開源證券分析認(rèn)為，2025年以來，在并購重組政策支持與半導(dǎo)體景氣復(fù)蘇的共同驅(qū)動下，半導(dǎo)體行業(yè)迎來新一輪并購浪潮。已實現(xiàn)平臺化布局且具備較強整合能力的半導(dǎo)體企業(yè)，公開披露過并購意向、現(xiàn)金充裕的半導(dǎo)體細(xì)分賽道龍頭，實控人、大股東旗下有優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體資產(chǎn)可以注入的上市公司是未來半導(dǎo)體行業(yè)并購的主力軍。

　　央企并購重組迎來新進展

　　近期，多家央企并購重組迎來新進展，引發(fā)市場關(guān)注。

　　中國船舶5月8日晚間對外披露關(guān)于重大資產(chǎn)重組事項相關(guān)申請獲得受理的公告，公告顯示，對于公司擬向中國重工（601989）全體換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國重工，上交所決定予以受理并依法進行審核。中國船舶為吸收合并方，中國重工為被吸收合并方。公司此前披露的交易方案顯示，中國船舶和中國重工二者業(yè)務(wù)領(lǐng)域重合度較高，構(gòu)成同業(yè)競爭。本次交易實施后，中國船舶將承繼及承接中國重工的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。中國船舶作為存續(xù)公司，將消除兩家上市公司之間的同業(yè)競爭，進一步鞏固與突出其船海主業(yè)。

　　此外，中國稀土（000831）在5月14日披露的投資者關(guān)系記錄表中顯示，目前，公司實際控制人中國稀土集團的同業(yè)競爭承諾在正常履行當(dāng)中。公司作為中國稀土集團的核心上市平臺，將堅定不移落實高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)，積極契合稀土行業(yè)整合與綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的有利時機，充分發(fā)揮自身在稀土產(chǎn)業(yè)運營與上市平臺優(yōu)勢，適時推進內(nèi)外部稀土資產(chǎn)整合重組，為推動稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展做出積極努力。現(xiàn)階段，公司正積極配合中國稀土集團開展解決同業(yè)競爭問題的相關(guān)工作，擇機開展并購重組。后續(xù)，公司如有資產(chǎn)注入、并購等相關(guān)安排，且符合披露標(biāo)準(zhǔn)，公司將嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定及時履行信息披露的義務(wù)。

　　知名經(jīng)濟學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林對中國證券報記者表示，很多央企并購重組是為了向產(chǎn)業(yè)鏈橫向和供應(yīng)鏈縱向做業(yè)務(wù)生態(tài)延伸，能夠提高企業(yè)規(guī)模效應(yīng)和競爭力水平，實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈和規(guī)模化生產(chǎn)。一些央企通過并購重組可以擺脫傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式的束縛，實現(xiàn)技術(shù)轉(zhuǎn)型和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　參與各方需謹(jǐn)慎評估風(fēng)險

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜對中國證券報記者表示，A股并購重組市場活躍為企業(yè)和投資者提供了更多機會，但參與各方需謹(jǐn)慎評估風(fēng)險。對于企業(yè)來說，并購可能面臨多重挑戰(zhàn)。例如，估值風(fēng)險，并購過程中可能存在對目標(biāo)資產(chǎn)估值過高或過低的情況，影響并購效果。并購重組需要大量資金支持，企業(yè)可能面臨資金短缺或融資成本過高的問題。此外，并購重組過程受到嚴(yán)格監(jiān)管，面臨一定的監(jiān)管風(fēng)險。

　　對于未來并購重組的熱門賽道，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，A股并購重組熱點領(lǐng)域可能會集中在新能源、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等新興領(lǐng)域。這些領(lǐng)域具有較高的成長性和市場潛力，同時也需要大量的資金和技術(shù)支持，因此成為并購重組的熱門領(lǐng)域。

　　對此，盤和林表示，未來，A股并購重組可能主要圍繞以下幾個方向：一是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的產(chǎn)能合并，通過并購重組，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)橫向整合產(chǎn)能，實現(xiàn)規(guī)模化、集約化發(fā)展，以規(guī)模效應(yīng)降本增效，提高企業(yè)競爭力。二是傳統(tǒng)企業(yè)與新興企業(yè)之間的合并重組。另外，新興企業(yè)之間也會圍繞應(yīng)用生態(tài)展開并購，打造多元應(yīng)用場景生態(tài)。

　　“例如，高科技和新能源車領(lǐng)域的創(chuàng)新，可以視作協(xié)同創(chuàng)新。此類合并重組一般沿著產(chǎn)業(yè)鏈縱向進行，幫助企業(yè)向上下游延伸，從而幫助企業(yè)提高供應(yīng)鏈的自主性、安全性、穩(wěn)定性。”盤和林表示。