● 本報記者 昝秀麗

　　海光信息擬吸收合并中科曙光（603019），邁普醫(yī)學（301033）擬收購易介醫(yī)療不低于51%股權，鴻銘股份（301105）擬收購深圳馳速83%股權……《上市公司重大資產重組管理辦法》5月16日修改發(fā)布后，短短一周多時間，已有20多家上市公司披露并購重組公告。

　　市場人士分析，近期一大批具有產業(yè)整合邏輯、符合新質生產力發(fā)展方向的上市公司并購重組案例漸次落地，這些重組標的更加優(yōu)質、產業(yè)協同特征更加明顯。產業(yè)整合成為并購重組的主導邏輯，資本市場并購生態(tài)正加快重塑。

　　打開并購重組新思路

　　《上市公司重大資產重組管理辦法》修改發(fā)布后，首單上市公司之間吸收合并交易案浮出水面。海光信息、中科曙光5月25日晚間發(fā)布公告，正籌劃由海光信息通過向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發(fā)行A股股票募集配套資金。

　　吸收合并正是當前并購重組政策重點鼓勵的方向之一。修改后的《上市公司重大資產重組管理辦法》明確了上市公司之間吸收合并的鎖定期要求，并正式建立簡易審核程序，將上市公司之間吸收合并作為適用情形之一，進一步釋放吸收合并交易潛力。

　　創(chuàng)投機構擬入主天邁科技（300807）并購重組事項也出現新進展。若此次易主順利實施，將成為《中國證監(jiān)會關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”）發(fā)布以來，A股市場首個創(chuàng)投機構收購上市公司的案例。天邁科技5月23日晚間披露，蘇州工業(yè)園區(qū)啟辰衡遠股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）擬合計收購上市公司26.10%的股份。

　　LP投顧創(chuàng)始人國立波認為，創(chuàng)投機構通過設立并購基金的形式收購上市公司，打開了并購重組新思路。“并購六條”明確提出，支持私募投資基金以促進產業(yè)整合為目的依法收購上市公司。“若該并購案順利完成，對于提高上市公司質量，整合優(yōu)質未上市企業(yè)資源，實現多層次資本市場高質量發(fā)展將具有重要示范意義。”國立波說。

　　越來越多的上市公司開始探索用足用好政策紅利，實現外延式高質量發(fā)展。并購重組新思路打開的同時，資本市場并購重組生態(tài)將進一步優(yōu)化。中金公司（601995）研究部首席國內策略分析師李求索分析，政策面進一步加大了對科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，促進并購市場“脫虛向實”，鼓勵企業(yè)進行符合企業(yè)發(fā)展需求的產業(yè)并購。

　　并購基金掀起成立浪潮

　　上市公司并購重組積極性的提高也離不開資金支持。近期，并購基金行業(yè)投資信心增強，業(yè)務活動趨于活躍。

　　連日來，多地掀起一輪并購基金成立浪潮。福建省提出，加大企業(yè)并購重組支持力度，設立100億元省級并購基金。廈門市提出，新設規(guī)模50億元的并購基金。支持企業(yè)開展并購或上市，對單個專項子基金出資比例最高為50%；強化并購基金的“投貸聯動”支持，可按并購貸款金額給予最高每年1%貼息，期限最長5年，單個項目貼息金額最高1億元。

　　國立波認為，近期地方頻頻設立并購基金，釋放出推動地方產業(yè)升級和結構調整的積極信號。地方政府希望通過并購重組整合優(yōu)質資源，培育戰(zhàn)略性新興產業(yè)，從而推動區(qū)域經濟向更高質量、更有效率、更可持續(xù)的方向發(fā)展。

　　不少上市公司也積極參與產業(yè)并購基金的設立。友阿股份（002277）近日公告，公司與長沙國控資本、清華電子院簽署戰(zhàn)略合作框架協議，合作內容包括構建“產學研用”一體化生態(tài)、設立半導體領域并購基金等方向。目前，友阿股份正同步推動對半導體企業(yè)深圳尚陽通的收購，以打造第二增長曲線。

　　南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，上市企業(yè)頻繁提及“強鏈”“補鏈”，更為看重產業(yè)鏈價值重塑，大部分參與設立的產業(yè)基金投資方向與公司主營業(yè)務具有顯著協同效應。

　　制度機制有望進一步完善

　　市場人士預計，在政策的鼓勵下，產業(yè)并購活躍度有望進一步提升，符合條件的優(yōu)質科技企業(yè)有望獲得持續(xù)性政策支持。

　　《上市公司重大資產重組管理辦法》修改發(fā)布后，更多并購重組制度機制有望進一步完善。

　　深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部總監(jiān)徐正剛日前表示，深交所將繼續(xù)積極發(fā)揮平臺作用，進一步完善并購重組制度機制，提升監(jiān)管服務質效，更大力度支持上市公司并購重組，加快發(fā)展新質生產力。

　　近期，多地證監(jiān)局釋放加大企業(yè)并購重組支持力度的積極信號。浙江證監(jiān)局日前舉辦專題培訓積極推動并購重組新規(guī)落地。浙江證監(jiān)局表示，將圍繞發(fā)揮并購重組市場功能這一主線，堅持市場化、法治化原則，統(tǒng)籌做好服務與監(jiān)管工作，著力構建轄區(qū)并購重組良好生態(tài)，全力支持上市公司實現高質量發(fā)展。

　　符合條件的優(yōu)質科技企業(yè)有望獲得持續(xù)性政策支持。證監(jiān)會首席風險官、發(fā)行監(jiān)管司司長嚴伯進日前在國新辦新聞發(fā)布會上表示，將繼續(xù)落實好“并購六條”，更好發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組中的主渠道作用。支持上市公司圍繞科技創(chuàng)新、產業(yè)升級進行布局，引導更多資源要素向新質生產力方向聚集。支持科技型上市公司綜合運用股份、現金、定向可轉債等支付工具實施重組，提高輕資產科技型企業(yè)重組估值的包容度，推動更多具有示范意義的典型案例落地。