民生證券股份有限公司呂偉,丁辰暉近期對(duì)新大陸（000997）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《公司事件點(diǎn)評(píng)：重磅政策落地，“網(wǎng)證”龍頭揚(yáng)帆起航》，給予新大陸買入評(píng)級(jí)。

　　新大陸

　　事件：根據(jù)公安部官網(wǎng)，2025年5月23日，《國(guó)家網(wǎng)絡(luò)身份認(rèn)證公共服務(wù)管理辦法》已經(jīng)2025年2月27日第1次公安部部務(wù)會(huì)議審議通過，并經(jīng)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室、民政部、文化和旅游部、國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)、國(guó)家廣播電視總局同意，現(xiàn)予公布，自2025年7月15日起施行。

　　公安部聯(lián)合5部門推行，“網(wǎng)證”全面推廣。從覆蓋范圍看，本次網(wǎng)證推廣政策，涵蓋國(guó)務(wù)院公安部門、國(guó)家網(wǎng)信部門會(huì)同國(guó)務(wù)院民政、文化和旅游、衛(wèi)生健康、廣播電視等部門。政策明確：1)國(guó)家網(wǎng)絡(luò)身份認(rèn)證公共服務(wù)是指國(guó)家根據(jù)法定身份證件信息，依托國(guó)家統(tǒng)一建設(shè)的網(wǎng)絡(luò)身份認(rèn)證公共服務(wù)平臺(tái)，為自然人提供申領(lǐng)網(wǎng)號(hào)、網(wǎng)證以及進(jìn)行身份核驗(yàn)等服務(wù)。2)網(wǎng)號(hào)，是指與自然人身份信息相對(duì)應(yīng)，由字母和數(shù)字組成、不含明文身份信息的網(wǎng)絡(luò)身份符號(hào)；網(wǎng)證，是指承載網(wǎng)號(hào)及自然人非明文身份信息的網(wǎng)絡(luò)身份認(rèn)證憑證。網(wǎng)號(hào)、網(wǎng)證可用于在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及有關(guān)部門、行業(yè)管理、服務(wù)中非明文登記、核驗(yàn)自然人真實(shí)身份。政策提到：鼓勵(lì)有關(guān)主管部門、重點(diǎn)行業(yè)按照自愿原則推廣應(yīng)用網(wǎng)號(hào)、網(wǎng)證，為用戶提供安全、便捷的身份登記和核驗(yàn)服務(wù)，通過公共服務(wù)培育網(wǎng)絡(luò)身份認(rèn)證應(yīng)用生態(tài)。

　　產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)突出，新大陸是網(wǎng)證產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)軍者。新大陸在業(yè)內(nèi)首推安全加密芯片，在網(wǎng)證領(lǐng)域卡位突出。網(wǎng)證需要統(tǒng)一系統(tǒng)平臺(tái)開發(fā)，同時(shí)在廣大終端場(chǎng)景中需要安全機(jī)密機(jī)具，對(duì)其進(jìn)行識(shí)別，而公安一所旗下中盾安信，是安全加密芯片的核心主導(dǎo)。對(duì)于新大陸而言，公司首創(chuàng)“數(shù)字公民”概念，推動(dòng)全國(guó)首個(gè)“數(shù)字公民”試點(diǎn)落地福州。最重要的是，新大陸自主研發(fā)全球首顆數(shù)字公民安全解碼芯片。

　　身份證使用場(chǎng)景廣泛，潛在改造空間可觀。電子身份證全面推廣后，或?qū)⑸婕昂Ａ康慕K端場(chǎng)景的設(shè)備改造，例如酒店、網(wǎng)吧、旅游景點(diǎn)等場(chǎng)景。以酒店為例，2024年我國(guó)住宿業(yè)設(shè)施總數(shù)量57萬家，其中酒店業(yè)34.9萬家；另一個(gè)場(chǎng)景網(wǎng)吧，2023年我國(guó)整體數(shù)量超過7萬家。若后續(xù)網(wǎng)證全面推廣，涉及需要身份驗(yàn)證的場(chǎng)景，都需要部署特定加密芯片的終端進(jìn)行驗(yàn)證，而新大陸作為加密芯片的核心供應(yīng)商有望充分受益。

　　投資建議：預(yù)計(jì)公司25-27年歸母凈利潤(rùn)分別為12.81、14.99、17.63億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)25/26/27年的PE估值分別為24/20/17倍，考慮到支付行業(yè)供給格局持續(xù)改善，以及海外支付市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)有望充分受益。另外，公司全面擁抱AI，有望打造新增長(zhǎng)曲線。維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；AI技術(shù)落地不及預(yù)期。

　　最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

　　該股最近90天內(nèi)共有10家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)10家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為34.09。