深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者 鐘國斌

　　今年以來，A股上市公司回購熱潮持續(xù)升溫。據(jù)同花順（300033）數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年1月1日至5月18日發(fā)稿，A股市場共有846家上市公司實施回購，回購股份數(shù)量為77.38億股，回購金額合計達(dá)876.98億元。明星企業(yè)和行業(yè)龍頭回購力度空前，成為A股市場一道靚麗風(fēng)景。

　　從回購金額來看，在已實施回購的846家上市公司中，209家上市公司回購金額超1億元，28家上市公司回購金額超5億元，9家上市公司回購金額超10億元；回購金額前三名分別為貴州茅臺（600519）、徐工股份、牧原股份（002714），回購金額分別為40.50億元、21.42億元、21.10億元。此外，通威股份（600438）、寧德時代（300750）、中遠(yuǎn)海控（601919）、海康威視（002415）、三一重工（600031）、紫金礦業(yè)（601899）等回購金額均超10億元。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，今年以來的回購熱潮是政策引導(dǎo)、企業(yè)信心以及市場估值修復(fù)共同作用的結(jié)果。此舉短期內(nèi)提振了市場情緒，而從長遠(yuǎn)來看，通過優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)和增強(qiáng)股東回報，有助于重塑市場生態(tài)。

　　組合拳政策的強(qiáng)力支持，無疑是推動回購熱潮的重要動力。2024年10月18日，中國人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會發(fā)布通知，正式設(shè)立股票回購增持再貸款，激勵引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。2025年1月22日，中央金融辦、中國證監(jiān)會等六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，引導(dǎo)上市公司加大股份回購力度，落實一年多次分紅政策，推動上市公司加大股份回購增持再貸款工具的運(yùn)用。

　　上市公司紛紛響應(yīng)政策號召，頻推大額回購股份計劃。比如，美的集團(tuán)（000333）3月28日晚公告稱，公司計劃以集中競價方式回購A股股份，回購金額不超過100億元，不低于50億元。回購股份將用于注銷以減少注冊資本及實施股權(quán)激勵計劃及/或員工持股計劃。再比如，寧德時代4月7日晚公告稱，公司擬使用不低于40億元、不超過80億元自有或自籌資金以集中競價方式回購股份，并在未來適宜時機(jī)用于股權(quán)激勵計劃或員工持股計劃。

　　對于上市公司積極回購，田利輝認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)資本以“真金白銀”釋放信心，并結(jié)合政策性再貸款工具開展回購，明確向市場傳遞了估值底部的信號。龍頭示范效應(yīng)帶動指數(shù)企穩(wěn)，抵消外圍波動帶來的擾動；同時，回購增持貸款的注入為市場提供了長期資金支持，引導(dǎo)投資者進(jìn)行價值投資。

　　根據(jù)記者梳理，今年上市公司已實施回購中，“注銷式回購”成為高頻詞。上市公司回購股份后，通常會用于股權(quán)激勵、直接注銷、保留為庫存未來擇機(jī)再售等。今年以來，貴州茅臺、海康威視、中國聯(lián)通、藥明康德（603259）、濰柴動力（000338）、大華股份（002236）、中航重機(jī)（600765）等眾多龍頭企業(yè)拋出的大額回購計劃，均明確將回購股份用于注銷，直接減少注冊資本。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，直接注銷回購的股份可以減少流通股的數(shù)量，從而增加每股收益，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，對于股價上漲有利。

　　展望未來，隨著政策的持續(xù)發(fā)力和市場環(huán)境的不斷優(yōu)化，A股市場的回購活動有望持續(xù)活躍。