證券之星消息，2025年4月15日江波龍（301308）發(fā)布公告稱公司于2025年4月7日接受機構調研，太平資產、華美投信、國信證券、銀華基金、中郵證券、國海證券參與。

　　具體內容如下：

　　問：如何看待海外關稅政策調整對公司的影響？

　　答：公司保持著對美國加征關稅事項的密切關注，目前生產經營秩序正常。公司于2023年完成了對巴西頭部存儲廠商SMRT Brazil(現(xiàn)更名為Zilia)的控股收購，經過2024年的整合，Zilia的收入同比增長超過120%，并成功導入多種存儲產品，公司將積極發(fā)揮巴西區(qū)域的低關稅優(yōu)勢(目前巴西加征幅度為10%，且無對等關稅)，繼續(xù)拓展有價值的海外市場。就供應端而言，公司與全球主要存儲晶圓原廠均保持著深入、悠久的合作，包括韓國、美國，以及我國國內的主要存儲晶圓原廠。總體來看，公司構建有韌性的、國內海外雙循環(huán)業(yè)務體系已經初具規(guī)模，公司具備實際能力以靈活、快速的不同策略應對外部環(huán)境的變化，并充分利用上述獨特優(yōu)勢，化挑戰(zhàn)為機遇，實現(xiàn)更好的可持續(xù)增長。

　　2、如何展望存儲價格的走勢？

　　展望2025年，云服務提供商對I硬件的持續(xù)投資，將推動對高性能計算和存儲硬件的需求，服務器領域的高速、大容量存儲產品需求仍有望保持增長。隨著I大模型技術在智能終端本地化和定制化應用的加速，智能終端設備處理能力與數(shù)據(jù)存儲需求顯著提升，單機存儲容量保持增長，同時，大模型與智能終端設備結合愈發(fā)緊密，應用場景不斷擴展和細化，推動智能終端市場的中長期存儲需求持續(xù)增長。

　　根據(jù)公開報道，多家存儲晶圓原廠已宣布產能調整計劃，積極調控產能以適應市場需求變化。隨著終端庫存水位逐漸恢復正常，供需關系將逐步改善，價格升趨勢將在行業(yè)供需博弈中建立，2025年存儲產業(yè)有望呈現(xiàn)出前低后高的格局。

　　3、公司自研主控芯片的出貨規(guī)模？如何展望公司自研主控芯片應用將達到怎樣的水平？

　　公司自研主控聚焦于滿足高端產品領域的客戶需求，已推出了用于eMMC、SD卡、車規(guī)級USB產品的三款主控芯片，至今累計應用量已超過3000萬顆。公司也已成功流片了首批UFS自研主控芯片，搭載公司自研主控芯片的UFS4.1產品，其順序讀寫性能達到4350MB/s和

　　4200MB/s，隨機讀寫性能達到630K IOPS和750K IOPS，優(yōu)于市場主流。依托該系列主控芯片的強勁性能，公司的UFS產品有望進一步保持及擴大公司目前在嵌入式存儲市場的領先地位，并提升在中高端市場的市場占有率。2025年全年自研主控芯片運用規(guī)模有望實現(xiàn)放量增長。公司也將保持與第三方主控芯片廠商的合作，結合獨立主控芯片廠商技術優(yōu)勢，拓寬自身產品組合，提供更多樣化的存儲解決方案。

　　4、如何看待企業(yè)級存儲市場的競爭格局？公司企業(yè)級存儲業(yè)務的增長預期？

　　企業(yè)級存儲是典型的高端存儲產品，具有技術難度大、研發(fā)周期長、客戶粘性高等特點，其考驗的是存儲企業(yè)的持續(xù)供應能力、技術能力、封測制造能力，再到品牌及市場能力的全方面綜合實力。

　　從公開信息來看，公司是極少數(shù)能夠批量交付企業(yè)級服務器存儲產品的上市公司。同時，公司企業(yè)級存儲業(yè)務收入來源于服務器整機廠、互聯(lián)網、運營商等多個不同行業(yè)的知名客戶，進一步說明了公司的企業(yè)級存儲業(yè)務已經具備較強的適應能力。隨著I應用加速，云服務與數(shù)據(jù)中心市場發(fā)展，公司將充分發(fā)揮自身在供應鏈資源、技術和制造的綜合競爭優(yōu)勢，深化與大客戶長期合作，實現(xiàn)企業(yè)級業(yè)務的持續(xù)高速增長。

　　5、公司在車規(guī)級存儲業(yè)務的增長預期？

　　公司作為業(yè)內較早進入車規(guī)級存儲領域的企業(yè)，率先在中國大陸發(fā)布車規(guī)級UFS和車規(guī)級eMMC，具備自研主控結合自研固件以及自主封測的自主可控能力，并構建了涵蓋UFS、eMMC和SPI NND Flash在內的車規(guī)級存儲產品矩陣。自動駕駛車輛需要處理更大規(guī)模的數(shù)據(jù)，存儲設備需具備更高的速度、容量和耐用性，這將顯著增加對高性能存儲解決方案的需求，并帶動車規(guī)級存儲市場和相關技術需求的新一輪增長。公司已與20多家中外頭部汽車品牌客戶合作，覆蓋了包括DVR、DS、座艙、IVI等在內的10余種車載應用，能充分把握車載存儲發(fā)展先機。

　　6、晶圓漲價對公司毛利率的影響？如何展望公司的毛利變動趨勢？

　　存儲晶圓作為公司上游重要原材料，需要在采購之后，經過主控芯片固件的選型，再經過封裝測試，以及后續(xù)的制造環(huán)節(jié)，方能形成存儲器進行銷售。這一生產周期的存在，決定了存儲晶圓價格上行時對公司毛利率將產生正面影響，但與此同時，公司毛利率也受到產品結構、下游需求波動以及市場競爭格局變化等多方面因素的綜合影響。公司將繼續(xù)積極推進PTM(存儲產品技術制造)及TCM(技術合約制造)模式，為晶圓原廠及主要客戶提供一站式存儲解決方案，以提升業(yè)務整體價值量的方式，在一定程度上使得公司毛利率保持相對穩(wěn)定。

　　7、公司目前的庫存策略？

　　公司正加速向服務和價值模式轉型,采用以需求為基本牽引，結合市場綜合因素判斷的采購策略。隨著公司整體銷售規(guī)模的不斷增長，公司將在滿足交付需求、兼顧流動性的同時，根據(jù)各業(yè)務發(fā)展需求，靈活調整庫存策略，優(yōu)化庫存管理，提升運營效率。

　　江波龍主營業(yè)務：半導體存儲應用產品的研發(fā)、設計、封裝測試、生產制造(SMT及組包環(huán)節(jié),下同)與銷售,主要聚焦于存儲產品和應用,形成存儲芯片設計、主控芯片設計及固件算法開發(fā)、封裝測試,以及生產制造等核心能力,為市場提供消費級、車規(guī)級、工規(guī)級存儲器以及行業(yè)存儲軟硬件應用解決方案。

　　江波龍2024年年報顯示，公司主營收入174.64億元，同比上升72.48%；歸母凈利潤4.99億元，同比上升160.24%；扣非凈利潤1.67億元，同比上升118.88%；其中2024年第四季度，公司單季度主營收入41.95億元，同比上升18.31%；單季度歸母凈利潤-5825.96萬元，同比下降205.89%；單季度扣非凈利潤-3.3億元，同比下降2304.63%；負債率59.17%，投資收益4705.27萬元，財務費用3.2億元，毛利率19.05%。

　　該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級5家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為125.8。

　　以下是詳細的盈利預測信息：